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作者|張佳宇

【資料圖】

4月20日晚間，天潤(rùn)乳業(yè)公布2023年一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

今年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)營(yíng)收、凈利雙增，同比分別增長(zhǎng)16.26%、55.58%。

除產(chǎn)品銷量增加、原奶價(jià)格下降外，天潤(rùn)乳業(yè)在今年一季度的管理費(fèi)用率同比微增0.16%至3.80%，而銷售費(fèi)用率同比減少了0.64個(gè)百分點(diǎn)至5.57%。

一季報(bào)公布當(dāng)晚，天潤(rùn)乳業(yè)也宣布以3.26億收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)100%股權(quán)。

公開信息顯示，新農(nóng)乳業(yè)控股股東為新農(nóng)開發(fā)，后者同為新疆上市乳企，持有新農(nóng)乳業(yè)97.44%股權(quán)。

截至2022年年末，新農(nóng)乳業(yè)的凈資產(chǎn)為1.83億元；則3.26億元的估值，溢價(jià)率為77.99%。

天潤(rùn)乳業(yè)一季度營(yíng)收6.31億元、凈利潤(rùn)5498萬

4月21日晚間，新疆乳企天潤(rùn)乳業(yè)公布2023年一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.31億元，同比增長(zhǎng)16.26%；歸母凈利潤(rùn)錄得5497.95萬元，相較于上年同期增長(zhǎng)55.58%。

扣除非經(jīng)常性損益后，天潤(rùn)乳業(yè)在今年一季度的凈利潤(rùn)為4891.33萬元，同比增長(zhǎng)53.37%。

在財(cái)報(bào)中，天潤(rùn)乳業(yè)將利潤(rùn)上漲歸因于公司產(chǎn)品銷量增加、品相結(jié)構(gòu)調(diào)整以及外購(gòu)原料奶價(jià)格下降。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，今年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)實(shí)現(xiàn)約6.29億元銷售額。

分產(chǎn)品來看，常溫乳制品、低溫乳制品、畜牧業(yè)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品構(gòu)成天潤(rùn)乳業(yè)的主要產(chǎn)品類別。

聚焦乳品主業(yè)戰(zhàn)略之下，天潤(rùn)乳業(yè)乳制品類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年1月至3月，常溫乳制品為天潤(rùn)乳業(yè)帶來3.53億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)22.6%；低溫乳制品營(yíng)收約2.46億元，同比增長(zhǎng)5.1%。

此外，畜牧業(yè)產(chǎn)品在今年一季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2824.86萬元，同比增長(zhǎng)64.7%；而其他產(chǎn)品收入為212.36萬元，較上年同期下降24.89%。

從各產(chǎn)品占比來看，常溫乳制品為天潤(rùn)乳業(yè)貢獻(xiàn)過半營(yíng)收，今年一季度占總銷售額的56.11%；其次為低溫乳制品，在總銷售額中占比39.06%。

一季度，天潤(rùn)乳業(yè)旗下的畜牧業(yè)產(chǎn)品、其他產(chǎn)品占比分別為4.49%、0.34%。

盈利能力方面，今年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)的毛利率同比增長(zhǎng)2.83%至20.05%，凈利率也增長(zhǎng)2.25%至9.04%。

除毛利率增長(zhǎng)外，華鑫證券研報(bào)分析指出，天潤(rùn)乳業(yè)在今年一季度利潤(rùn)上漲，同樣受益于控費(fèi)能力的增強(qiáng)。

一季度，天潤(rùn)乳業(yè)的銷售費(fèi)用為3517.16萬元，而去年同期為3373.87萬元；一季度的管理費(fèi)用為1881.58萬元，上年同期為1804.12萬元。

分渠道來看，今年一季度，疆外市場(chǎng)為天潤(rùn)乳業(yè)貢獻(xiàn)了較大增量。

具體看來，天潤(rùn)乳業(yè)在疆內(nèi)、疆外市場(chǎng)的銷售額分別為3.74億元、2.56億元，同比分別增長(zhǎng)8.1%、30.2%。

目前，疆內(nèi)市場(chǎng)仍是天潤(rùn)乳業(yè)的“大本營(yíng)”，一季度的銷售占比達(dá)59.36%；天潤(rùn)乳業(yè)也在持續(xù)提升疆外市場(chǎng)占有率，疆外市場(chǎng)銷售占比為40.64%。

二2022年一季度，天潤(rùn)乳業(yè)在疆內(nèi)、疆外市場(chǎng)的銷售占比分別為63.77%、36.23%。

3.26億收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)100%股權(quán)

一季報(bào)公布當(dāng)晚，天潤(rùn)乳業(yè)同時(shí)披露一則現(xiàn)金收購(gòu)資產(chǎn)公告。

公告顯示，天潤(rùn)乳業(yè)擬以3.26億元現(xiàn)金，收購(gòu)阿拉爾新農(nóng)乳業(yè)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“新農(nóng)乳業(yè)”）100%股權(quán)。

交易概述顯示，新農(nóng)開發(fā)的股東分別為新疆塔里木農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“新農(nóng)開發(fā)”）、阿拉爾市沙河鎮(zhèn)建融國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“沙河建融”）。

而新農(nóng)開發(fā)同為新疆上市乳企，新農(nóng)開發(fā)、沙河建融分別持有新農(nóng)乳業(yè)約97.44%、2.56%股權(quán)，合計(jì)100%股權(quán)；天潤(rùn)乳業(yè)將分別向新農(nóng)開發(fā)、沙河建融支付3.18億元、835.81萬元的交易對(duì)價(jià)。

上述收購(gòu)?fù)瓿珊螅罗r(nóng)乳業(yè)將成為天潤(rùn)乳業(yè)旗下全資子公司，并納入天潤(rùn)乳業(yè)的合并報(bào)表范圍。

天潤(rùn)乳業(yè)稱，此次收購(gòu)新農(nóng)乳業(yè)，目的在于順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，能帶動(dòng)提升自有奶源比例及乳制品加工產(chǎn)能，同時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)疆內(nèi)資源整合。

據(jù)了解，新農(nóng)乳業(yè)主要從事乳制品加工銷售、奶牛養(yǎng)殖、鮮牛乳收購(gòu)及銷售業(yè)務(wù)。根據(jù)披露，新農(nóng)乳業(yè)旗下產(chǎn)品有6大系列40余種，銷售區(qū)域主要在阿拉爾地區(qū)、浙江及珠三角區(qū)域。

新農(nóng)乳業(yè)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年度、2022年度，新農(nóng)乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為3.23億元、3.06億元；凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)2923.41萬元、2938.59萬元。

2022年年末，新農(nóng)乳業(yè)的資產(chǎn)總額、負(fù)債總額分別為9.93億元、7.72億元，凈資產(chǎn)為1.83億元。

公告顯示，以2022年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，選用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估，新農(nóng)乳業(yè)估值為3.26億元，則估值的增值率為77.99%。

此外，新農(nóng)乳業(yè)在2022年的凈利率為9.60%，而同期天潤(rùn)乳的凈利率為8.16%。

“此次收購(gòu)，有望使公司在牧場(chǎng)端和產(chǎn)能端規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)充，產(chǎn)品品類也將豐富至奶粉端，使公司進(jìn)一步做大做強(qiáng)乳制品業(yè)務(wù)”，天潤(rùn)乳業(yè)稱。

截至目前，新農(nóng)乳業(yè)擁1座液態(tài)奶加工廠、1座奶粉加工廠和8個(gè)自有及租賃牧場(chǎng)；此外，新農(nóng)乳業(yè)擁有約1.44萬頭荷斯坦奶牛，可年產(chǎn)常溫乳制品6萬噸、低溫乳制品4萬噸和全脂奶粉8千噸。

天潤(rùn)乳業(yè)也在公告中提示了商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。“因收購(gòu)成本大于標(biāo)的公司相應(yīng)股份可辨認(rèn)的凈資產(chǎn)價(jià)值，預(yù)計(jì)將形成商譽(yù)，若標(biāo)的公司未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，則公司可能出現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)當(dāng)期損益造成不利影響。”

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