2023年5月6日衛星化學（002648）發布公告稱公司于2023年5月5日召開業績說明會。

具體內容如下：

問：今年碳三產業鏈利潤情況不佳，公司有何應對措施。SAP 今年預計能銷售多少噸？下游客戶需求有沒有增加的趨勢，將來會增加SAP 產能嗎？

【資料圖】

答：尊敬的投資者，您好！感謝您的提問。公司會積極應對市場變化，以“技術領先”與“管理領先”，推進以輕質化原料為核心，打造低碳化學新材料科技公司的戰略，優化產品結構，構建產品技術的核心競爭力，報各位投資者。公司自主研發的高吸水性樹脂（SP），目前共有 5 條生產線，共計 15 萬噸產能。經過十余年的研發與創新，公司 SP 產品實現國產替代，打造民族品牌的初衷，成為國內外知名品牌的供應商。隨著消費水平提升，嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲需求增加，作為剛需的消費品，量價同步提升，同時公司也會適時根據市場情況來擴大產能來滿足下游客戶日益增長的需求。非常感謝您的提問和建議，謝謝！

問：公司預計今年乙烯的產量有多少萬噸？將來會不會上馬乙烯裂解二期項目。謝謝楊總。

答：尊敬的投資者，您好！感謝您的提問。公司目前擁有兩套年產 125萬噸乙烯生產裝置，合計 250 萬噸/年產能，目前均在滿負荷生產運行。未來新項目請密切關注公司的公告，謝謝！

問：請楊總介紹一下今年衛星化學新增加產能分別在什么時候上線，是否會把乙烯從生產乙二醇轉到新產品上去，轉移的力度有多大。謝謝

答：您好！感謝您的提問。公司目前連云港石化一階段與二階段項目已順利運行。綠色新材料產業園項目正在建設過程中，其中聚苯乙烯項目已投產，乙醇胺與碳酸酯項目即將陸續中交投產。下游聚醚大單體、表面活性劑等產品均運行良好，在市場建立了良好的銷售渠道。通過產業鏈的一體化布局，EO 下游產品更加豐富，提升整體競爭力。謝謝！

問：楊總，您好。大型煉化企業都在進行減油增化的動作，以及沙特阿美，巴斯夫等通過合作進入中國化工市場！眾多化工產品未來都將迎來激烈競爭，甚至很多可能產能過剩，C3-PDH路線可能存在整個產業鏈沒有利潤或者微利的局面！衛星化學如何在未來的激烈競爭中，走出一條“人無我有，人有我強的道路”？

答：您好！感謝您的提問。公司始終堅持科技創造未來，抓好“技術領先”和“管理領先”，努力構建衛星在高性能催化劑、高分子新材料、新能源材料、工藝研發四大領域的科技創新體系。截至 2022 年底，衛星有 992 名研發技術人員，同時不斷引進高端人才。公司正在建設未來研發中心，未來持續加大對研發的投入。公司實施了事業合伙人持股計劃，調動員工的積極性和創造性，發揮主觀能動性，實行項目制，按照產生效益的一定比例提取獎勵金。此外還有年度科技大獎、優化改進獎、降本增效獎等等，大力鼓勵創新，努力在未來的競爭之中，面對產能過剩的問題，立足創新，堅持“技術領先”和“管理領先”兩個領先指導方針，打造衛星獨有的競爭優勢！

問：C2 鏈條中，目前只有萬華化學準備進入，衛星化學在整個產業鏈目前仍具備了先發優勢，但在 2022 卻迎來極端的乙烷價格，及面對經濟可能存在的下行，供給增加，需求收縮。資料顯示之前衛星計劃 2023 年準備上馬 C2 三期，四期項目，是否在市場經濟環境，土地，能耗，環評指標，審批等方面，暫緩了此部分工作？

答：尊敬的投資者，您好！感謝您的提問。公司堅持做自己熟悉和有優勢的事業，全力推進輕烴一體化產業布局，打造低碳化學新材料科技型企業，努力增強公司業績增長的持續動能，持續提升公司可持續發展及盈利能力。2022 年雖然乙烷價格出現了較大幅度的波動，但我們判斷是地緣政治等極端情況造成的，不具備中長期持續性，目前乙烷價格又重新到歷史較低位置，公司的 C2 產業鏈競爭力相較其他工藝路線更具有優勢。公司未來會圍繞 C2 和 C3 兩個產業鏈，擴大產能的同時向下游高端新材料領域拓展，立足創新，堅持“技術領先”和“管理領先”兩個領先指導方針，打造衛星獨有的競爭優勢！謝謝！

問：請如何看待 PDH 嚴重過剩

答：您好！感謝您的提問。衛星化學作為國內首批建設 PDH 裝置的企業，近年來由于綠色低碳和成本優勢，帶來了較好的經濟效益，因此也吸引了許多企業建設 PDH 項目，但新的 PDH 裝置大都配置了聚丙烯，產業鏈相對較短。而公司 PDH 裝置是作為原料端，下游更多配套的是丙烯酸及酯，再到下游豐富的新材料產品。產業鏈更長、產品更豐富，產品技術門檻、服務客戶能力要求較高。因此，PDH 裝置不能看單套裝置，更著眼于產業鏈一體化的優勢。

問：今年公司有大的方向發展理念嗎

答：尊敬的投資者，您好！感謝您的提問。公司全力推進輕烴一體化產業布局，打造低碳化學新材料科技型企業，努力增強公司業績增長的持續動能，持續提升公司可持續發展及盈利能力。公司始終堅持科技創造未來，抓好“技術領先”和“管理領先”，努力構建衛星在高性能催化劑、高分子新材料、新能源材料、工藝研發四大領域的科技創新體系。新能源材料符合當前新能源發展的趨勢，公司主要推進 α-烯烴、POE、粘合劑、隔膜等產品生產，以及副產氫氣的應用場景開發等。新材料方面，通過自身開發的催化劑生產高端聚烯烴，包括利用 α-烯烴等高碳烯烴作為生產原料。在工藝技術研發方面，不斷對現有工藝進行優化，一是提高裝置的整體效率，二是降低裝置的生產成本，三是新產品工業化開發。謝謝您的提問！

問：2022 年度和 2023 年一季度在扣除租賃負債帶來的費用后，純金融負債的利息分別是多少？ 另外，能解釋一下租賃負債是如何形成當期的財務費用的嗎？ 謝謝

答：尊敬的投資者，您好！感謝您的提問。2022 年度和 2023 年一季度在扣除租賃負債帶來的影響后，公司的資產負債率分別是 48.35%及 51.79%。租賃負債利息是按照“會計準則-租賃”的要求來處理的，在財務報告附注財務費用中有列示。謝謝！

問：萬華，盛虹，榮盛等企業都在計劃投產 a 烯烴與 POE產品，當前 POE 總體計劃規模達到 210 萬噸。a 烯烴與 POE 目前公司的進度，能否實現先期投產，占具先發優勢？

答：您好！感謝您的提問。公司對 a-烯烴與 POE 有明確的戰略布局，首先著力于 a-烯烴的研發與建設。目前公司 1000 噸/年 a-烯烴工業試驗裝置已順利運營，1-辛烯是國內首家產出的產品，填補了國內技術空白。這也是 POE 的原料，a-烯烴解決了公司未來發展 POE 的原料瓶頸。這是公司最大的先發優勢。謝謝！

問：關于公司研發方面除開 a 烯烴與 POE，有沒有其它高端聚烯烴產品路線在研發？

答：0您好！感謝您的提問。公司始終堅持科技創造未來，抓好“技術領先”和“管理領先”，努力構建衛星在高性能催化劑、高分子新材料、新能源材料、工藝研發四大領域的科技創新體系。新能源材料符合當前新能源發展的趨勢，公司主要推進 α-烯烴、POE、粘合劑、隔膜等產品生產，以及副產氫氣的應用場景開發等。新材料方面，包括通過自身開發的催化劑生產高端聚烯烴、利用 α-烯烴等高碳烯烴作為生產原料，目前相關研發工作正在推進。感謝您的提問和建議，謝謝！

衛星化學（002648）主營業務：丙烯酸、丙烯酸酯、顏料中間體、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性樹脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游產品的研發、生產和銷售。

衛星化學2023一季報顯示，公司主營收入94.15億元，同比上升15.7%；歸母凈利潤7.07億元，同比下降53.83%；扣非凈利潤7.78億元，同比下降49.8%；負債率64.93%，投資收益-1.2億元，財務費用2.91億元，毛利率16.27%。

該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級13家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為18.96。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入5727.75萬，融資余額增加；融券凈流出934.75萬，融券余額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，衛星化學（002648）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力優秀，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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