隨著美股科技股走強、日股上漲，今年不少QDII基金凈值漲幅突出，數據顯示，全市場QDII基金今年以來平均收益率為7.67％，其中有超過73％的取得正收益；有多只投資美股科技股的QDII基金，今年收益率超過40％，表現最好的一只收益率達到45.5％；還有多只投資日股的QDII基金也取得超過25％的收益。

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對于海外后市行情的持續性，有機構提示短期市場走高后的波動風險，但基于對下半年的看法，其認為逢低都可以布局。機構也表示，投資者在借道QDII基金布局海外市場時，要注意海外資產的驅動因素較復雜，波動較大，所以，了解投資范圍和投資策略，選擇專業的公募投研團隊、適合的產品，尤為重要，不能只看近期漲幅來選產品。

超73％QDII基金今年取得正收益

多只投資美股的收益率超40％

Wind數據顯示，截止6月15日，今年以來全市場432只QDII基金（不同份額分開計算），其平均收益率為7.67％；其中有317只今年取得正收益，占比超過73％。

值得一提的是，有十多只QDII基金今年以來的收益率超過了40％，主要是投資美股科技股的，比如廣發全球精選人民幣、華夏全球科技先鋒、易方達標普信息科技A人民幣、國泰納斯達克100等；除此以外，還有博時納斯達克100A、華夏納斯達克100聯接A等多只QDII基金今年收益率超過30％。

博時基金表示，年初市場普遍認為2023年全球經濟包括美國存在衰退的風險，而股票市場的表現卻沒有如此悲觀，開年以來海外主要股市指數大多是上漲的，截至6月14日，標普500漲幅超過13％，納斯達克100指數漲幅更是高達37％。“我們分析有兩個原因：首先，股市是宏觀經濟的晴雨表，其表現一般會領先基本面，而全球股市在2022年普遍已經經歷了較大幅度下跌，這可能已經是對經濟下行甚至衰退的提前反應，比如納指2022年大跌33％，對比金融危機那次2008年大跌41％，可以說已經充分回調；其次，投資者在全球缺乏增長動能下追逐確定性收益，預期高成長性的納指龍頭在AI革命趨勢的催化下，對美股的漲幅起到了決定性作用，年初至今英偉達股價大漲近190％，成為市值超過1萬億美元的美國上市公司之一，同時蘋果和微軟的股價也逼近歷史高點。”

從投資上來說，華夏全球科技先鋒基金基金經理李湘杰稱，在去年年底，就預判美國通脹將受到有效控制，進而判斷美聯儲加息會在今年年中結束，受高利率承壓的美國經濟和股市，即將隨之走出底部。同時美國經濟非常有韌性，只要加息的壓力消除，其復蘇動能將再起，而且會非常強勁。“所以我們決定積極做多。同時在行業及賽道選擇上，我們判斷只要美國經濟重新回到成長軌道，藍籌科技股將是助推經濟和股市重新起漲的領頭羊。所以選擇重倉以AI人工智能及資料中心為主的大型藍籌科技股，首先是最核心的大算力芯片，其次是相關的大算法模型、高速互聯及存儲、相關云服務及軟件、半導體制造及AIGC應用等。”

另外，多只投資日本股市的QDII基金今年表現也很突出，比如易方達日興資管日經225ETF、華夏野村日經225ETF、華安三菱日聯日經225ETF等，今年以來收益率都超過了25％。

華夏日經225ETF基金經理趙宗庭表示，近期日本市場表現主要是資金驅動的行情，以外資為主的資金大幅流入日本股市，對日本股市估值抬升有助推作用，從數據上看，海外投資者對日本股票月度凈買入創近年新高。

機構提示市場短期存波動風險

看好下半年行情可逢低布局

關于美股、日股行情的持續性，機構觀點出現了分歧。有機構提示在短期市場上漲后，可能存在波動風險。

國泰基金認為，經過多輪協商，美國兩黨對債務上限問題的解決方案達成共識，未來兩年內將暫時取消債務上限機制，美債違約風險得以化解，市場情緒顯著修復，利好納指等風險資產。經濟方面，近3月新增非農就業人口均超預期，市場擔憂的經濟衰退短期內并未發生，美國經濟基本面保持堅韌。利率政策方面，美聯儲召開了6月FOMC會議，以一致同意的投票結果維持基準利率在5.0％-5.25％，符合市場預期；但由于通脹粘性，后續利率路徑尚不明朗。“整體來看，美國宏觀基本面仍較為積極，但是值得注意的是，目前美股市場風險溢價較低，估值安全墊不足，需警惕指數波動。”

上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛表示，美、日股市今年以來的強勢表現，主要受美聯儲降息預期和權益資產性價比提升兩大因素推動。但是今年兩國公司基本面并沒有明顯改善，宏觀方面也面臨多重挑戰，隨著兩地股票價格逐步走高，市場風險也在加大，短期內不排除大幅回撤的風險。

但是也有機構看好下半年行情，李湘杰認為，受到美國快速升息的影響，全球經濟高度承壓。但分析判斷美國升息循環結束，全球經濟將在第二季落底。中國經濟及美國經濟，都將在下半年逐漸復蘇，明年或回到正常成長的軌道。所以不管是美股還是港股，下半年都是看好的。“港股及美股逢低都是可以布局的。尤其是人工智能相關的科技成長股，短中長期的投資機會都是最好的。”

關于日本股市，趙宗庭稱，因為這一輪行情主要是由資金驅動的，而且外資的流入貢獻較大，所以未來半年到一年的行情是否持續，很大程度上取決于歐美央行貨幣政策的變化，在它們貨幣政策出現明顯轉向信號之前，日本股市的漲勢可能仍舊有延續性。

要了解投資范圍和策略

選擇專業團隊、合適產品

機構建議，投資者可以借道公募QDII基金去布局全球優質的投資標的，但是也要注意海外投資的相關風險，做好基金的選擇和資產配置。

基煜研究分析，今年美股尤其是科技股、日股等海外市場走勢突出。目前海外主要經濟體里面，美國和歐洲都處于加息周期階段，而日本央行尚未收緊貨幣政策，日本股市處于流動性相對充裕環境中，從全球橫向對比來看，具有一定稀缺性。而美國科技股的走強，很大程度上受益于人工智能革命的推動，隨著ChatGPT等AI技術的爆發，通用人工智能革命剛剛開始。另外，在債券市場，近日10年期美國國債一度上到3.8％附近，美債相關的投資機會也值得關注。

基煜研究進一步表示，海外資產天然與A股有低相關性，是優化組合結構的工具。“但是海外資產的驅動因素較為復雜，投資者決策時還需要做好研究，結合自身風險承受能力選擇合適的產品。”

關于如何選擇和配置QDII基金，池云飛稱，QDII基金差異性很大，也非常復雜，基金之間除了投資的市場不同外，投資的資產類型、運作方式也會不同。因此，選擇QDII基金時，首先要充分了解基金的投資范圍及投資策略；其次，要從長期的視角來匹配自身的風險承受能力和投資目標，不能僅看近期的漲幅大小來選擇產品；此外，還要了解基金的能力圈，多做同類比較。

在QDII基金選擇上，基煜研究表示，一是需要關注基金產品投資的底層資產類型，QDII基金有投資不同國家股票的股票型基金，投資海外債券的債券型基金，還有投資商品期貨方面的商品型基金等，投資不同國家、不同資產類型，體現的收益風險特征截然不同；二是需要研究基金公司和基金經理，了解基金公司的管理能力，以及基金經理的投資經驗和業績記錄，通常來說，研究海外市場需要較為專業的投研團隊和更多的研究資源；三是需要關注QDII基金的管理費用、銷售服務費等，大部分權益型QDII產品的管理費略高于其他類型的權益基金產品。

博時基金指數與量化投資部基金經理萬瓊稱，需要明確資產的風險收益特征，匹配自己的風險承受能力。根據自身的風險偏好，盡可能的做多資產的配置。堅持長期投資、定期定投。

另外，近期華寶海外科技、易方達標普信息科技、易方達中證海外互聯ETF等多只場內的QDII基金，提示溢價風險，受到關注。

池云飛提醒，基金出現折溢價一般是由流動性不足造成。購買擁有溢價的場內基金，在市場拐頭向下時，除了可能會遭受溢價損失外，還可能會因為流動性不足遭受折價損失。

來源：中國基金報

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