上周，中央氣象臺連續發布高溫黃色預警，北京、天津、河北中南部、河南北部等地的部分地區最高氣溫達到38～39℃，局地超過40℃。據國家氣候中心官微7月2日消息，今年以來，我國高溫日數為1961年以來歷史同期最多。今年以來（截至6月30日），我國平均高溫（日最高氣溫≥35℃）日數為4.1天，比常年同期（2.2天）偏多1.9天，為1961年以來歷史同期最多。與常年同期相比，華北東部、華東北部、華南西部、西南地區南部及新疆南部、內蒙古西部等地偏多5～10天，局部地區偏多10天以上。

(資料圖片)

同時，中央氣象臺預計7月份，全國大部地區氣溫接近常年同期到偏高，其中內蒙古中西部、遼寧西部、北京、天津、河北、山西、陜西中北部、甘肅北部、寧夏、福建南部、臺灣、廣東、廣西大部、海南、四川西南部、貴州南部、云南、西藏東部等地偏高1～2℃。

目前主流機構預測表示，全球或將迎來一次中等強度以上的厄爾尼諾事件。厄爾尼諾（西班牙語：El Ni?o）是指東太平洋海水每隔數年就會異常升溫的現象，它與中太平洋和東太平洋赤道位置產生的溫暖海流有關。對于中國而言，厄爾尼諾現象易導致中國的南方地區出現暴雨洪澇，而北方地區一般表現為持續的高溫和干旱天氣。

根據國家氣候中心分析歷史數據發現，厄爾尼諾現象發生時的夏季，我國華北南部、華中北部、華東中部、西北地區東部等地氣溫容易偏高；其中，華北西南部、江南中部、華南東北部、新疆北部的高溫日數可能會達到30天以上。中國氣象局氣候服務首席專家周兵表示，“這次厄爾尼諾肯定不是一個弱的事件，縱觀全球動力模式預測結果，我們即將迎來一次中等強度以上的厄爾尼諾事件?！?/p>

強厄爾尼諾現象一般持續的時間也會偏長，并帶來更大的影響。在近半個世紀以來，全球約發生了20余次厄爾尼諾事件，其中有3次強厄爾尼諾，最近一次超強厄爾尼諾現象是在2015年至2016年出現。這三次強厄爾尼諾事件，無一例外都造成了全球氣溫升高。在上一次的強厄爾尼諾事件影響下，2016年成為有氣象記錄以來最熱年創下近200年來的最熱記錄。而在氣候變暖和厄爾尼諾影響疊加下，有預測表示，2023年可能成為全球有記錄以來最“熱”一年。

高溫角度來說，從近十年內，2013年的夏季國內也出現了異常高溫。資料顯示，2013年國內異常高溫持續影響整個長江中下游和江南北部，上海、浙江等地日最高氣溫超過40 攝氏度。除此之外，2022年夏季我國氣候也出現總體溫高雨少的情況，全國平均氣溫為1961年以來歷史同期最高。

持續高溫天氣具體有怎樣的影響？

目前來看，今年夏季高溫區域主要集中在華北、華南中西部以及新疆大部等地.華北下轄地區主要有北京、天津、河北、山西、內蒙古，2022年GDP占全國比重約為12.4%，接下來本文將從生產、投資、消費及通脹四個角度來簡述一下持續高溫天氣對經濟的影響。

1.生產方面，高溫天氣下用電需求增加，利好火力發電。

歷史經驗來看，高溫天氣持續影響下，空調、冰箱等制冷設備需求增加，帶動用電負荷顯著攀升，全社會用電量季節性升高。數據來看，2013年-2015年，我國持續面臨夏季異常高溫天氣，用電量明顯高于季節性。2022年夏季，受拉尼娜反季節異常發展等多重因素影響，我國8月也經歷了極端高溫天氣，當月全社會用電量為8520.43億千瓦時，高出2019-2021年同期用電量近兩成（均值7223.85億千瓦時）。

盡管近些年來火力發電的占比有所下降，2022年數據顯示火電占比已經跌破70%，但我國仍以火力發電為主。持續高溫天氣影響下，用電需求增加，利好火力發電。火力發電廠燃用的煤通常稱為動力煤，今年煤炭增產保供政策仍持續推進，目前生產端動力煤主產地穩定增產。同時，澳煤開放進口，港口庫存持續累積，目前動力煤市場供應充足。

但以去年7月為例，本應雨水豐沛的時節，長江流域水位卻持續退落，降水量為1961年來同期最少。嚴重干旱情況導致水力發電短缺，同時高溫持續影響，用電需求持續增加，電力保供影響下，西南地區限產、限電的問題凸顯，影響企業生產經營。如2022年8月，四川、重慶缺電現象嚴重，當月兩省市工業增加值同比分別為-11%、-18.2%（同月全國工業增加值同比4.2%），對全國工業增加值造成拖累。今年春季開始以來,云南東南部和廣西西部地區的降水量明顯偏低，但厄爾尼諾事件往往會導致我國降水“南澇北旱”，因此今年企業限產、限電情況或不同于去年，西南地區的干旱發展情況仍需繼續跟蹤。

2.投資方面，高溫天氣下建筑施工放緩，地產銷售走弱。

職業健康司在2012年印發的《防暑降溫措施管理辦法》中第八條明確規定，用人單位應當根據地市級以上氣象主管部門所屬氣象臺當日發布的預報氣溫，調整作業時間，但因人身財產安全和公眾利益需要緊急處理的除外：（1）日最高氣溫達到40℃以上，應當停止當日室外露天作業；（2）日最高氣溫達到37℃以上、40℃以下時，用人單位全天安排勞動者室外露天作業時間累計不得超過6小時，連續作業時間不得超過國家規定，且在氣溫最高時段3小時內不得安排室外露天作業。

受開工作業時間限制，高溫天氣下建筑施工進度或會放緩。從去年數據來看，夏季高溫影響，磨機運轉率出現明顯缺口。去年8月磨機運轉率當月均值46.1%，2019-2021年同期均值為61.2%。2022年夏季挖掘機開工小時數也相比往年走弱。除此之外，從房屋新開工面積數據來看，夏季也會出現開工面積季節性回落的現象。同時，高溫天氣影響下，消費者線下看房意愿也會降低，看房場景一定程度缺失，房地產銷售數據也出現季節性下滑。

3.消費方面，夏季社零增速季節性回落，但高溫提振制冷設備銷量。

歷史來看，夏季社零總額環比增速往往會出現季節性回落，6月和7月較為明顯。2022年8月高溫影響下，社零環比下探情況略超季節性。但高溫天氣對冰箱、空調等制冷設備的銷量存在提振效果。以去年為例，8月高溫持續影響下，家用空調銷量回落速度明顯放緩。去年8月家用空調當月銷量1213臺，超2019-2021年同期銷量13.7%。除此之外，持續高溫天氣也利好遮陽傘、防曬擋、車衣、冰袖等消費。

夏季高溫也容易感染一些夏季疾病，尤其高溫天氣會引發中暑、皮膚病、熱射病等，對藥物需求也會有所增加，不過該影響在社零數據中的表現暫不明顯。

4.通脹方面，熱害影響部分農作物生長、采收及運輸，推動價格上抬。

高溫天氣也存在推升物價水平的風險。高溫天氣會對南方地區的農業生產存在不利影響，對于一些經濟林果作物來說（例如江南地區的茶樹或柑橘、芒果等水果），持續的高溫天氣會影響作物的生長和發育。熱害影響下，蔬菜的生長采收、運輸也會受影響。去年8中下旬南方高溫干旱天氣影響蔬菜生產供應，全月蔬菜平均價格較前值上漲2.0%，28種重點檢測蔬菜價格明顯超季節性，也是去年8月物價水平抬升的影響因素之一。而學術研究顯示，水果和蔬菜在消費上存在一定替代效應，當蔬菜價格上升時，消費者也會轉而增加對水果的需求，同時也會推升水果價格。

綜上而言，高溫天氣對經濟生產活動的影響是多方面的，但除了高溫天氣的強度以外，持續性也需要關注。昨日（7月2日）18時，由于高溫范圍縮小，強度減弱，中央氣象臺解除高溫黃色預警，并于今日（7月3日）10時繼續發布暴雨藍色預警。目前來看，6月持續的高溫天氣或有緩和，而四川盆地至黃淮、江漢、江淮等地又將有強降雨過程，今年高溫天氣對經濟的影響需持續追蹤。

本文作者：華創證券朱德健：來源：屈慶債券論壇 (ID:gh_2da997b8c1e3)，原文標題：《持續高溫天氣再現，對經濟影響幾何？——華創投顧部債券日報2023-7-3》

朱德健? SAC：S0360622080006

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

標簽：