在經(jīng)歷連續(xù)兩個月的相對疲軟后，6月份金融數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖。

7月11日，中國人民銀行發(fā)布2023年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。其中，6月份，人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。上半年社會融資規(guī)模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。其中，6月份，社會融資規(guī)模增量為4.22萬億元，比上月多2.67萬億元，比上年同期少9859億元。

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民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，在季節(jié)性效應(yīng)和政策加力下，6月新增信貸明顯回升，信貸結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。但近期多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，亟需政策進一步加力穩(wěn)固。近期穩(wěn)經(jīng)濟政策正在逐步發(fā)力，政策加力將驅(qū)動下半年信用穩(wěn)定擴張，并進一步提振市場主體信心、激發(fā)內(nèi)生投資和消費需求，鞏固經(jīng)濟穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

新增信貸創(chuàng)歷史同期新高

新增信貸方面，上半年人民幣貸款增加15.73萬億元，同比多增2.02萬億元。中國銀行研究院研究員梁斯分析，從居民部門看，短期貸款5月份、6月份出現(xiàn)連續(xù)多增，說明居民消費熱情有所轉(zhuǎn)暖。

具體到6月份，當(dāng)月人民幣貸款增加3.05萬億元，同比多增2296億元。分部門看，Wind數(shù)據(jù)顯示，6月份，企（事）業(yè)單位貸款增加2.28萬億元，同比、環(huán)比分別多增687億元、1.42萬億元。其中，企業(yè)短期貸款和中長期貸款分別增加7449億元、1.59萬億元。6月份，居民貸款新增9639億元，同比大幅增加1157億元。其中，居民短期貸款和中長期貸款分別增加4914億元、4630億元。

“6月份新增信貸顯著回升，創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)與住戶貸款均大幅放量，票據(jù)融資同比減少，信貸結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化。半年末效應(yīng)和政策驅(qū)動下，6月份信用擴張再度加速。”溫彬表示，6月份以來，逆周期調(diào)節(jié)政策加力，央行“降息”落地刺激投資和生產(chǎn)需求，在季末信貸沖量和政策繼續(xù)引導(dǎo)支持制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域作用下，企業(yè)貸款仍有支撐，企業(yè)中長期貸款依然為新增信貸的重要拉動力量。

社融增量超出市場預(yù)期

社融方面，今年上半年社會融資規(guī)模增量累計為21.55萬億元，比上年同期多4754億元。

梁斯表示，上半年，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加15.6萬億元，同比多增1.99萬億元，是社融同比保持多增的主因。6月份社融增量為4.22萬億元，超出市場預(yù)期（3.21萬億元）。

“6月份新增社融4.22萬億元，環(huán)比大幅多增2.67萬億元。結(jié)構(gòu)上，表內(nèi)人民幣貸款新增3.24萬億元，位于高位，仍為新增社融的主要貢獻項?；鶖?shù)效應(yīng)下，政府債凈融資同比縮量1.08萬億元至5388億元，為社融主要拖累?！睖乇蛘J為，后續(xù)伴隨地方債發(fā)行加快有望觸底回升，進一步增強對社融的支撐。企業(yè)債券融資較5月份季節(jié)性改善，凈融資水平與去年同期基本持平；委托、信托貸款和股票融資等實現(xiàn)同比多增。

下半年金融數(shù)據(jù)有望穩(wěn)步走強

6月末，廣義貨幣（M2）余額287.3萬億元，同比增長11.3%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個和0.1個百分點；狹義貨幣（M1）余額69.56萬億元，同比增長3.1%，增速分別比上月末和上年同期低1.6個和2.7個百分點；流通中貨幣（M0）余額10.54萬億元，同比增長9.8%。上半年凈投放現(xiàn)金789億元。

梁斯分析，M2同比增速走低主要有兩方面原因，一方面是銀行信貸投放放緩，帶動存款規(guī)模下降。二季度以來，企業(yè)融資需求有所轉(zhuǎn)弱，信貸投放放緩帶動存款下降。另一方面是居民消費意愿增強。2023年以來，消費環(huán)境發(fā)生了極大改變，居民消費動力穩(wěn)步回暖，儲蓄意愿有所下降。特別是居民外出購物、就餐、旅游、觀影活動增加，相關(guān)消費明顯擴大。

“進入二季度以來，隨著經(jīng)濟恢復(fù)放緩，實體經(jīng)濟資金需求‘高歌猛進’的情況有所減弱，但在消費需求轉(zhuǎn)暖帶動下，居民信貸表現(xiàn)相對較好，而企業(yè)中長期信貸保持持續(xù)多增意味著對經(jīng)濟預(yù)期整體仍然保持樂觀。”梁斯表示，展望下半年，隨著政策加力提效及經(jīng)濟內(nèi)生動力修復(fù)，金融數(shù)據(jù)有望穩(wěn)步走強。

龐溟預(yù)計，下半年我國穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)強調(diào)精準有力，并進一步加強部門間政策協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，發(fā)揮已投放的政策性開發(fā)性金融工具資金作用，為積極的財政政策繼續(xù)加力提效、廣義財政適度擴張、準財政工具接續(xù)發(fā)力提供更有針對性、穩(wěn)定性、時效性的支持。伴隨著地方政府新增債券發(fā)行節(jié)奏加快、投向優(yōu)化，下半年社融增速有望獲得穩(wěn)定支持與合理動能。

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