新能源產(chǎn)業(yè)作為“七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)”之一，有著廣闊的發(fā)展前景。面對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)未來(lái)，誰(shuí)能加強(qiáng)在產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，誰(shuí)就可能贏得增長(zhǎng)曲線和成長(zhǎng)預(yù)期。

8月3日晚間，天際股份發(fā)布公告稱，擬以4.6億元現(xiàn)金收購(gòu)常熟市譽(yù)翔貿(mào)易有限公司（以下簡(jiǎn)稱“譽(yù)翔貿(mào)易”）100%股權(quán)。

這筆收購(gòu)案一公布，便引起整個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)界的關(guān)注。

(資料圖)

從交易雙方來(lái)看，天際股份是新能源鋰電池產(chǎn)業(yè)上的一家企業(yè)，自轉(zhuǎn)型進(jìn)軍新能源產(chǎn)業(yè)以來(lái)，已經(jīng)成為六氟磷酸鋰龍頭企業(yè)，是行業(yè)三強(qiáng)之一。譽(yù)翔貿(mào)易旗下有一家全資控股公司——常熟新特化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新特化工”），天際股份對(duì)譽(yù)翔貿(mào)易收購(gòu)，將間接收購(gòu)新特化工。

新特化工旗下?lián)碛腥齻€(gè)系列產(chǎn)品：次磷酸鈉、四羥甲基系列、雙（2，4，4-三甲基戊基）膦酸。兩個(gè)產(chǎn)品可以應(yīng)用于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛。

從產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品的邏輯上看，顯而易見(jiàn)，新特化工與天際股份之間有較好的協(xié)同性，收購(gòu)后，有利于進(jìn)一步提升天際股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“致力成為全球一流的鋰電解液材料和電子化學(xué)品供應(yīng)商”是天際股份追求的目標(biāo)和長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略。此次收購(gòu)新特化工，無(wú)疑是天際股份落實(shí)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)的一步大棋。

4.6億收購(gòu)，標(biāo)的質(zhì)地如何？

好的標(biāo)的往往是成功收購(gòu)的全部和整合成功的前提。要判斷是不是好標(biāo)的，需要仔細(xì)剖析一下，天際股份此次擬花費(fèi)4.6億元現(xiàn)金收購(gòu)的新特化工，是一家怎樣的標(biāo)的企業(yè)。

新特化工是一家化工企業(yè)，公司旗下有次磷酸鈉、四羥甲基系列、雙（2，4，4-三甲基戊基）膦酸三個(gè)系列產(chǎn)品。2023年上半年，這三個(gè)系列產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占公司總營(yíng)業(yè)收入的 92%。

次磷酸鈉主要應(yīng)用于化學(xué)鍍劑、水處理劑、減水劑、阻燃劑等廣泛領(lǐng)域。其中，阻燃劑將成為磷酸鈉市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的部分，特別在新能源汽車(chē)的工程塑料領(lǐng)域。

日前，國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)專(zhuān)題發(fā)布會(huì)介紹汽車(chē)消費(fèi)情況顯示，2023年上半年，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量、市場(chǎng)占有率、保有量均創(chuàng)歷史新高。新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占全部汽車(chē)銷(xiāo)量的比例達(dá)到28.3%，比2022年提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。

這意味著隨著新能源汽車(chē)需求增長(zhǎng)下，次磷酸鈉的市場(chǎng)需求也必定增長(zhǎng)。

雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸則是一種高效鎳鈷分離萃取劑，可應(yīng)用于新能源汽車(chē)的三元材料，協(xié)助去除鎂雜質(zhì)，以及廢舊動(dòng)力電池回收中分離鎳鈷。

據(jù)了解，隨著近年來(lái)新能源汽車(chē)、動(dòng)力電池回收產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大發(fā)展，雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸在國(guó)內(nèi)需求近幾年一直處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。公司今年的產(chǎn)能已全部被客戶訂滿。這意味著新特化工在市場(chǎng)具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力。

新特化工另外一個(gè)系列產(chǎn)品四羥甲基系列產(chǎn)品，資料顯示，其中四羥甲基氯化磷、四羥甲基硫酸磷尿素預(yù)縮合物、四羥甲基氯化磷尿素預(yù)縮合物主要用于紡織物阻燃處理，具有很好的市場(chǎng)前景；四羥甲基硫酸磷是一種環(huán)境友好型的殺菌劑，被廣泛應(yīng)用于冷卻系統(tǒng)、油田殺菌和造紙業(yè)，市場(chǎng)需求旺盛。

綜合來(lái)看，新特化工的三大系列產(chǎn)品市場(chǎng)需求都比較旺盛，隨著新能源汽車(chē)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，新特化工旗下的產(chǎn)品需要也會(huì)不斷提升，公司的業(yè)績(jī)也會(huì)增長(zhǎng)這樣的企業(yè)對(duì)于天際股份來(lái)說(shuō)是很好的收購(gòu)標(biāo)的。

當(dāng)然，除了新特化工自身產(chǎn)品在市場(chǎng)具有較好的需求前景，更重要的是天際化股份收購(gòu)新特化工后，新特化工的系列產(chǎn)品可以與天際股份的業(yè)務(wù)形成很好的協(xié)同效應(yīng)。

發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升競(jìng)爭(zhēng)力

收購(gòu)不是簡(jiǎn)單地把一些業(yè)務(wù)相關(guān)的公司合并一起，而是要充分發(fā)揮雙方的協(xié)同效應(yīng)。

觀察天際股份此次收購(gòu)新特化工，我們發(fā)現(xiàn)，新特化工對(duì)于天際股份的協(xié)同效應(yīng)，主要在兩個(gè)方面：一是公司業(yè)務(wù)，二是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

公司業(yè)務(wù)方面，天際股份目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)六氟磷酸鋰，公司是行業(yè)三強(qiáng)之一，現(xiàn)有產(chǎn)能18160噸。并且，天際股份公司正擴(kuò)建新產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到3.70萬(wàn)噸，2026年增加至5.2萬(wàn)噸。

新特化工的雙（2,4,4-三甲基戊基）膦酸系列產(chǎn)品可以用于動(dòng)力電池中的鎳鈷分離，這意味著天際股份可以利用新特化工的技術(shù)、裝備等布局六氟磷酸鋰原材料五氯化磷等產(chǎn)品。

天際股份2022年年報(bào)顯示，向國(guó)內(nèi)供應(yīng)商采購(gòu)原材料五氯化磷的采購(gòu)額占到總采購(gòu)額的11.25%。天際股份收購(gòu)新特化工后，可以延伸在上游原材料布局，降低產(chǎn)品的一部分成本，可以進(jìn)一步鞏固在主營(yíng)業(yè)務(wù)六氟磷酸鋰產(chǎn)業(yè)的地位。

其次，天際股份目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)六氟磷酸鋰是公司在新能源產(chǎn)業(yè)中的主要業(yè)務(wù)，2022年，公司六氟磷酸鋰產(chǎn)品收入達(dá)28.58 億元，占總營(yíng)業(yè)收入的87.27%。業(yè)務(wù)集中下，如果六氟磷酸鋰的價(jià)格變動(dòng)，則會(huì)影響著公司的收入。

而天際股份收購(gòu)新特化工后，新特化工的次磷酸鈉產(chǎn)品將會(huì)成為天際股份在新能源產(chǎn)業(yè)上業(yè)務(wù)的延伸，改變公司新能源板塊主營(yíng)產(chǎn)品較為單一的現(xiàn)狀，豐富公司新能源產(chǎn)業(yè)中的產(chǎn)品。

另外，新特化工的四羥甲基系列產(chǎn)品也將成為天際股份在其他化工領(lǐng)域業(yè)務(wù)的延伸。天際股份通過(guò)并購(gòu)新特化工，能夠進(jìn)一步提升公司生產(chǎn)化工產(chǎn)品的技術(shù)制備核心競(jìng)爭(zhēng)力。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，天際股份收購(gòu)新特化工后，在新能源產(chǎn)業(yè)和其他化工業(yè)務(wù)上都有了新的延伸，這意味著可以改變過(guò)去依靠單一業(yè)務(wù)支撐營(yíng)收的局面，特別是新特化工的四羥甲基系列產(chǎn)品，市場(chǎng)需要大供不應(yīng)求，可以幫助公司開(kāi)辟第二增長(zhǎng)曲線。

有了新特化工的加持下，天際股份未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或?qū)⒃鲩L(zhǎng)。

據(jù)天際股份公告顯示，新特化工盈利能力較強(qiáng)，未來(lái)每年至少能為公司貢獻(xiàn)幾千萬(wàn)以上的凈利潤(rùn)，有助于拓寬公司的利潤(rùn)來(lái)源，即便新能源產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，業(yè)可以保持營(yíng)收業(yè)績(jī)穩(wěn)定，做到進(jìn)可攻退可守。

此外，天際股份的產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)能戰(zhàn)略，已獲得寧德時(shí)代的戰(zhàn)略協(xié)同。而天際股份收購(gòu)新特化工后，產(chǎn)業(yè)延伸、產(chǎn)能提升，勢(shì)必進(jìn)一步得到相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略認(rèn)可，進(jìn)一步增強(qiáng)客戶戰(zhàn)略群體，進(jìn)一步提升在新能源產(chǎn)業(yè)的地位。

在新能源產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)張發(fā)展的時(shí)刻，天際股份間接收購(gòu)新特化工，是一步關(guān)乎自己發(fā)展，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力的好棋，其未來(lái)的發(fā)展也將更有看頭。

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