蔚來到底值不值得收獲好評？100億研發費用換來4200項專利技術

2019-09-26 17:27:12 新眾網

自創立起，蔚來汽車就堅持以創新改變人們對傳統車企的固有印象，在所涉及的各個環節和領域中都有其獨特的創新點。很明顯的一點，與一些造車新勢力不同，其沒有忙于搞噱頭、隨大流，而是實實在在地搞正向研發。從現實的角度來看，每個系統的研發都需要大量的時間、金錢去支撐，一旦走上自主研發之路，肯定會遇到暗礁和荊棘，比如說蔚來汽車上市一年來，還沒有拿出漂亮的數據報表。

▲蔚來LOGO綠植墻

內里大有文章：蔚來汽車公布Q2財報

9月24日，蔚來公布截至2019年6月30日的2019財年第二季度未經審計的財務報告。

報告顯示，蔚來2019年第二季度營業總收入15.086億元人民幣，其中汽車銷售依舊為其主要收入來源，占到14.145億元人民幣。今年第二季度，蔚來共計交付3,553臺產品，其中ES8交付數量為3,140輛，ES6交付數量為413輛。

蔚來汽車二季度的業績不佳，公司該季度實現營收15.08億元，高于市場預期的13.09億元，但歸屬于股東凈虧損32.85億元，高于市場預期的虧損29.44億元。

▲蔚來汽車Q2財報

這也能解釋輿論大多唱衰或是很不看好蔚來汽車。但是如此不計成本的搞正向研發，蔚來真的錯了嗎？倘若簡單地從Q2財報所披露的營收和交付量來看，蔚來二季度情況顯然是不容樂觀，但是仔細分析其銷售成本和毛利率，這背后可"大有文章"，其經營質量已有所改善。

根據歷次財報資料梳理，蔚來成立至今已投入超過100億資金做正向研發。堅定的研發投入也為蔚來帶來了4200多項專利，以及完全獨立正向研發的三電、三智系統。世界上同時掌握這六項核心技術的車企，只有兩家，另一家是特斯拉，而特斯拉持續虧損了18年。

銷售成本和毛利率：數據表明其環比上升

在拋出這兩項數據之前，不得不提蔚來在今年二季度主動發起的新勢力首例召回。為了消除電池安全隱患，6月27日，蔚來宣布召回4803 輛 ES8并為之免費更換新工藝設計的電池包模組。按照業界推算，4803 輛 ES8 的召回成本至少 3.3 億元，這無疑給本就入不敷出的蔚來增加了更多的額外支出。

▲蔚來ES8

此次召回成本被計提至Q2 財報中，蔚來方面的說法是"符合會計準則，因此未做特別說明"，這筆支出直接導致蔚來二季度銷售成本較一季度增長8.8%，同時車輛的毛利率也跌落到了負的24.1%。

在扣除計提召回成本后，蔚來第二季度的銷售成本為16.737億元人民幣，較一季度減少9.6%；同在扣除計提召回成本的情況下，其第二季度的汽車銷售毛利率為負4.0%，環比一季度的負7.2%有所上升。

銷量回暖趨勢明顯：資金回流速度加快

正是由于優先滿足召回電池的生產，故而對后續月份的車輛生產和交付產生了一定影響。官方數據顯示，今年7月，蔚來僅交付新車837輛；8月，蔚來交付量回升至1,943輛，環比增長132%，包括146輛ES8和1,797輛ES6。

▲蔚來ES6

蔚來創始人、董事長兼首席執行官李斌表示，"截至2019年8月31日，公司交付總量達到21,670輛，其中ES8累計交付數量18,787輛，ES6累計交付數量2,883輛，5座高性能電動SUV ES6的已于6月下線，將在未來數月提升產量和交付。"

▲蔚來ES6進入豪華中型SUV前十

近日，中汽研數據中心公布的終端上險數據顯示，蔚來ES6在8月的上險數為1,812輛，環比上漲174.5%，成功躋身當月豪華5座SUV車型上險數前十，成為該榜單中唯一的自主純電動車型。這也是中國品牌獨苗。

李斌還表示，在疲軟的宏觀環境及汽車市場條件下，蔚來將繼續努力拓展市場。"從10月起，我們將開始交付配備84千瓦時電池包的ES6和ES8，車輛的綜合工況續航里程將分別提升至510公里和430公里。我們會進一步通過技術進步加強產品競爭力，進而持續提升銷售。"

除此之外，蔚來還祭出諸多優惠措施來刺激銷量，如接連推出系列金融政策降低購車門檻，包括3年免息、首付30%起，ES8和ES6首任車主終身免費換電、終身免費質保等；此外還有5年零首付購車優惠政策，據悉該方案已在上海地區試行，吸引不少用戶下單。

▲蔚來限時優惠政策

蔚來ES6的強勢加碼：三季度業績可期

盡管第二季度經營質量有所改善，終端銷量回暖趨勢也較為明顯，但是不可否認，蔚來依舊面臨著資金帶來的真實壓力。

繼今年1月份發行了6.5億美元的可轉債后，9月5日，蔚來宣布將發行2億美元可轉換債券，騰訊和李斌分別認購1億美元。蔚來方面表示，2億美元的可轉債將在9月底落實，騰訊和李斌作為公司最大的兩大股東，對蔚來的未來發展充滿信心，同時其他融資也在正常推進。

▲蔚來汽車外立面

除了引進資金，降低成本則是一個有著長期發展規劃的公司必做的管理項，接下來蔚來仍將繼續優化資源及組織結構，提升運營效率、降低成本。李斌表示："為應對整體放緩的市場條件，我們通過在企業內執行了全面的效率和成本控制手段，優化資源投入與回報，這些舉措將進一步在銷售服務網絡及研發活動中提升效率和精簡運作。"

例如，在銷售服務網絡方面，蔚來將拓展中型城市銷售渠道，大力發展以展示銷售為主的NIO Space建設，利用現有投資，提高運營效率。據悉，未來NIO Space會積極采取與合作伙伴共建的方式，與NIO House相比，大幅度降低了建設、租金與運營成本；同時可以非常高效地下沉，在更多商圈觸及更多用戶。

▲蔚來ES8

在組織結構上，到今年9月底，蔚來將在全球范圍減少1200個工作崗位，主要集中在人力資源，法務、財務等運營支持性部門。蔚來強調稱，此次優化對研發和用戶服務等戰略核心部門影響很小，不會對研發節奏造成任何影響，也不會對現有的用戶服務體系和服務內容造成影響。

此外，今年年底，蔚來還通過額外的重組和拆分一些非核心業務來進一步達到更有效率的運營。如在國際汽聯電動方程式世界錦標賽（FIA Formula E Championship）新賽季，蔚來為車隊引入了新的戰略投資人——力盛賽車，蔚來將由直接所有模式轉換到贊助模式，通過車隊冠名的形式參與FE，將更多的資金投入到核心業務。

▲蔚來旗下產品"全家福"

通過一系列開源節流舉措，蔚來汽車希冀Q3總收入介于 2.32 ~ 2.42 億美元，環比 Q2增長 5.6% ~ 10.3%，同時Q3汽車銷量達到4200~4400輛，環比增長18.2% ~ 23.8%。目前來看，銷量回暖特別是新車ES6的強勢加碼，再輔以各種瘦身措施，蔚來第三季度業績還是頗為值得期待。

寫在最后:未來可期，蔚來已來

或許在外界看來這是一個笑話，一個財報如此難看的初創公司"燒錢"的去搞正向研發，應該不久就會被現實淘汰。但是現實卻是，新能源車企既要和傳統車企同臺競技，也要自身不斷完善奮起直追，一家沒有核心技術的車企是很難走到最后的，現在新能源車企的淘汰賽正在加速進行，那些活下去的都是掌握了核心技術的企業。