記者 王敬 張智 深圳報道

5月4日晚，*ST和佳（300273）（300273.SZ）、*ST順利（000606）（000606.SZ）、*ST必康（002411）（002411.SZ）、*ST光一（300356）（300356.SZ）等上市公司發布公告稱，公司收到深圳證券交易所《事先告知書》，公司股票可能被終止上市。

隨著A股上市公司年報披露收官，多家公司拉響退市警報，在退市邊緣掙扎。僅在5月4日節后開市，就有11家上市公司將停牌，均因2022年度報告相關原因或被終止上市。

(資料圖)

年報披露前后的4月、5月，ST板塊普遍大幅下跌，2023年4月板塊指數下跌10.97%；5月5日早盤，滬深兩市總計47股跌停，其中，46股均屬于ST股，42股為近期年報披露前后因財報相關問題“戴帽”的ST股。

據不完全統計，截至5月4日，年內30家上市公司將陸續退市，除5家已摘牌，另有25家處于退市流程中或已公告觸及退市指標。其中，觸及財務類退市指標21家，占比70%。

對此，全聯并購公會信用管理委員會專家安光勇在接受《》記者采訪時表示，財務類退市指標觸及最多表明了上市公司財務狀況監管的嚴格程度在提高，監管層對上市公司的財務信息披露要求越來越高，同時也提醒了投資者注意風險。

多位受訪專家在接受《》記者采訪時也指出，隨著退市制度的完善和全面注冊制的推進，A股市場的退市標準和流程將更加透明、規范，可能會迎來退市常態化，接下來A股公司將可能呈現出“快上快退”的趨勢。

“財務退”成高發區

各公司公告顯示，各股或將被終止上市的原因不一，最常見的情況是年度報告被出具無法表示意見的審計報告。如，*ST和佳因2021年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，去年5月，公司股票交易已被實施退市風險警示；今年4月29日，公司披露被實施退市風險警示后的首個會計年度年度報告，公司2022年度財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告。

在5月4日停牌的11家上市公司中，*ST必康、*ST易尚（002751）、*ST騰信（300392）、*ST未來（600532）、*ST輔仁（600781）與*ST和佳原因相似，均因財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告；*ST銀河（000806）則因期末凈資產為負值；*ST大通（000038）系無法在法定期限內披露報告；*ST順利系盈利為負且營業收入低于1億元；*ST文化（300089）則同時觸及3種財務類終止上市情形；*ST奇信（002781）除財報問題外還觸及重大違法強制退市。

據不完全統計，截至5月4日，年內30家即將陸續退市的上市公司，目前還有25家處于退市流程中或已公告觸及退市指標。其中，觸及交易類退市指標6家；觸及重大違法強制退市指標3家；觸及財務類退市指標21家，占比最多，達70%。

對此，安光勇指出，財務類退市指標主要是由于公司財務狀況不佳，違反了上市公司財務信息披露規定，包括在某一連續三年內凈資產為負，兩年凈利潤為負，經審計的財務報告被出具“無法表示意見”或者“否定意見”等情況。財務類退市指標觸及最多可能與多種因素有關，例如經營不善、會計準則不規范、公司治理不規范等。同時，也可能與市場環境、政策監管等因素有關。

透鏡咨詢創始人況玉清表示，現有退市標準就是以基于持續經營能力的核心財務指標涉及的，因此財務退市居多；即便是重大違法直接退市，也多與財務問題相關。

安光勇認為，財務類退市指標觸及最多這一情況表明了上市公司財務狀況監管的嚴格程度在提高，監管層對上市公司的財務信息披露要求越來越高，同時也提醒了投資者注意風險。對于投資者來說，應該注重公司基本面和財務狀況的分析，不盲目跟風投資，更需要有風險意識和風險控制。

全面注冊制下的退市常態化

同在5月4日，中天金融（000540.SZ）公告稱，存在面值退市風險公告，截至當日，公司股票收盤價連續十個交易日低于1元；若公司股票收盤價連續二十個交易日低于1元，公司股票可能被深圳證券交易所終止上市交易。

已連續17個交易日收盤價低于人民幣1元的*ST藍光（600466）（600466.SH）則已鎖定“1元退市”，公告顯示，公司股票2023年5月4日收盤價為0.46元/股，已連續17個交易日收盤價低于人民幣1元，即便后面3個交易日*ST藍光股票連續漲停，也無法在第20個交易日回到1元以上，提前鎖定“1元退市”。

自2019年試點注冊制以來，A股退市節奏明顯加快。2019年以來合計退市企業達到93家，其中2022年A股退市數量創下新高，達到46家。

2月17日，中國證監會發布實施全面實行股票發行注冊制相關制度規則。隨著全面注冊制的推進，企業上市數量將有所提升，退市監管也力度不減。

況玉清表示，全面注冊制下，接下來A股公司將呈現出“快上快退”的趨勢，觸發退市標準快速退市，加速市場良性循環，降低殼價值和投機炒作，退市案例會持續激增。

科方得投資執行總裁張曉兵在接受《》記者采訪時表示，全面注冊制實施下，鼓勵高質量企業上市，也對企業的退市制度作出了完善安排，以后退市可能會是資本市場的新常態。

他認為，退市實際上也是一種休整，可以讓企業重新審視自己，復盤企業發展過程中的方方面面，并采取有效措施加以解決，整裝待發后重新上市也是很大可能的。對于資本市場而言，退市則可以提高資本市場的透明度、規范化、專業化和公平性，提高整體系統市場的質量和健康水平，退市制度也是對投資者的高度負責，盡可能地避免相關投資風險。

“全面注冊制下，市場對財務信息披露和公司治理的要求將進一步提高，公司的財務狀況和治理水平將成為市場關注的重點。退市制度的完善將促進市場的優勝劣汰，提高市場的效率和穩定性。”安光勇向本報記者表示。

安光勇進一步指出，隨著退市制度的完善和全面注冊制的推進，A股市場可能會迎來退市常態化。這意味著公司將更加重視自身的財務狀況和治理水平，同時市場的投資者也將更加重視公司基本面和財務信息披露。這將有助于市場的優勝劣汰，提高市場效率和穩定性。但是，也需要注意，退市常態化可能會導致市場的波動性增加，對于投資者而言也需要更加謹慎地投資和控制風險。

在況玉清看來，現有退市制度已經非常嚴格，繼續保持嚴格執法，保持公開公正透明，在所有市場主體面前建立明確、毫無疑問的執法預期，消除保殼投機心理很重要。

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