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截止5月8日收盤，螺紋主力合約（目前為2310）收盤在3732點，單日漲幅4.16%，單日上漲超過140點，熱卷主力合約（2310）今日漲幅5.07%，單日上漲超過180點。受豐南區(qū)減產(chǎn)消息影響，熱卷空單主動平倉，今天熱卷10合約減倉接近4萬手，同時螺紋鋼10合約增倉約4萬手。現(xiàn)貨跟漲不及期貨，基差收縮。價格上漲同時持倉調換明顯，主力席位凈多單量快速收縮，多單分布更為平均。

限產(chǎn)邏輯下盤面邏輯直指鋼材利潤走闊，熱卷主力合約盤面利潤單日增加約50元/噸。

減產(chǎn)預期出現(xiàn)，但基本面扭轉尚需時日

就目前了解到的情況來看，熱卷雖然有減產(chǎn)預期，但短期供應壓力仍然大，且由于鋼廠成本仍未跌破，對于整個產(chǎn)量預期減量空間也并不明顯，鋼廠端仍然傾向于用生產(chǎn)來降低整體成本。供需平衡還需要比較大的減產(chǎn)力度才能達到。

出口內需暫未好轉，消費短期難以起量

出口方面看，5月份央國企訂單主要以降價接單為主，但整體環(huán)境看，5月比4月出口總量難以有明顯改善。當前國內價格略高于東南亞價格，因此暗降接單或將是5月鋼廠應對國內訂單不足的主要手段。制造業(yè)目前接單反饋僅僅維持前期水準，下游端剛需補庫維持，囤貨意愿幾乎沒有，消費暫時難尋增量。就整體制造業(yè)而言，預期與現(xiàn)實仍有差距，特別是出口和圍繞基建的周邊行業(yè)預期差距較大，因此在彈性整體不足的情況下，消費在淡季較難有一個亮點出現(xiàn)。

后期預測

宏觀方面暫無較明顯影響價格的因素，市場注意力主要集中在產(chǎn)業(yè)基本面方向，供給方面，由于鋼廠利潤持續(xù)壓縮，短期鋼廠檢修減產(chǎn)力度或將延續(xù)加大，供給將快速回落，產(chǎn)量進一步減少。庫存方面，受五一期間放假影響，庫存降庫幅度明顯收窄，社庫雖有集中到貨，但節(jié)后回歸可能存在下游補庫需求，預計整體仍將維持去庫趨勢。需求端方面，調研顯示下游需求整體仍然偏弱，前文提到的下游補庫需求仍需驗證。但目前市場情緒已然被新出現(xiàn)的減產(chǎn)預期所影響，投機氛圍濃厚，現(xiàn)貨交易明顯好轉，情緒面的發(fā)酵短期可能會繼續(xù)維持，預計短期熱卷價格有望觸底反彈。但情緒端冷卻后，市場交易可能將回歸理性，中長期行情可能仍將由基本面主導。關注點在于減產(chǎn)的實際落地情況，以及鋼廠端利潤恢復如何。

總結

目前短期內價格雖有所反彈，但就目前鋼鐵行業(yè)整體供需偏過剩的基本環(huán)境來看，即使價格回升，利潤短期也難有明顯恢復，鋼材整體虧損若想扭轉，仍看供應端是否能通過減產(chǎn)來平衡供需關系。

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