盡管近期黃金價格一路上揚，但需求熱度仍然不減。

世界黃金協會數據顯示，多國央行的購金需求在今年一季度出現大幅增長，全球央行黃金儲備增加228噸。

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自2022年以來，全球“央媽”豪購黃金，其背后有何種原因？又是出于哪些考量？

多國央行大舉購入黃金

自去年以來，多國央行增持黃金儲備。世界黃金協會數據顯示，今年央行購金開局火爆，一季度央行購金需求達到228噸。雖然數據低于前兩個季度，但這已是有記錄以來需求最強勁的第一季度。

其中，新加坡金融監管局是一季度全球央行中的最大買家，新購入69噸黃金；中國央行購入58噸黃金儲備，成為一季度第二大買家。

土耳其和印度分別以30噸、7噸的黃金增持量位列第三、第四。此外，捷克共和國增加2噸，菲律賓增加1噸，也是值得注意的買家。

相比強勁的購買勢頭，各國央行出售黃金的節奏要溫和得多。年初迄今，央行凈購金量遠超過出售量。

背后有哪些考量？

為何全球央行都熱衷于購買黃金？這與黃金的幾大特性有關。

其一，避險屬性。

世界經濟增速放緩，金融動蕩風險持續發酵，黃金作為傳統避險資產受到青睞。“回溯歷史，在過去七次的經濟衰退之中，黃金投資在其中的五次均帶來了正向收益。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street說。

中銀國際證券全球首席經濟學家管濤分析，進入2023年，隨著美聯儲加息逐漸接近尾聲，加之歐美銀行業動蕩持續發酵，市場避險情緒升溫，黃金價格一路上揚，年初至今倫敦金現已累計上漲超過11%。

其二，抗通脹屬性。

全球高通脹時期，黃金資產往往表現突出。管濤舉例稱，1974至1984年期間全球平均通脹水平為15%，倫敦黃金現貨平均收益率為25.4%。在全球高通脹的當下，黃金資產自然倍受歡迎。

其三，安全屬性。

當地緣政治風險上升，黃金儲備的安全性凸顯。烏克蘭危機爆發后，主要儲備貨幣發行國日益將貨幣武器化，濫用經濟金融制裁，動搖了現行國際貨幣體系的信用根基。管濤認為，當前多國央行增持黃金儲備有助于推動國際儲備資產多元化，防范未來地緣政治博弈的制裁風險。

金價進入上行通道？

展望后市，黃金投資需求會繼續上漲嗎？金價又將如何變化，現在跟著買黃金來得及嗎？

Louise Street分析，在銀行業動蕩、持續的地緣政治緊張局勢和充滿挑戰的經濟環境大背景下，黃金作為避險資產的作用不斷凸顯。在這種情況下，今年黃金的投資需求很可能會增加。央行購金也可能會保持強勁，即使購金量或將低于去年的歷史高點，也依然可能成為2023年全年支撐黃金需求的基石。

與此同時，多家機構也上調對金價的預測。中金公司表示，隨著美國通脹回落，疊加當前逆全球化背景，黃金儲備的購買需求正在系統性上升，金價已進入右側上行通道，有望達到2300至2500美元/盎司水平。

北京時間5月4日凌晨，美聯儲再次加息25個基點。但考慮到近期經濟數據回暖、多家銀行危機以及美國聯邦債務上限的問題等，暫停加息仍是大勢所趨。

東莞證券分析師盧立亭表示，在美聯儲正式停止加息前，黃金依然具備配置價值。此外，在全球經濟發展不確定性較大之際，作為穩定的避險保值工具，黃金的實物投資需求以及央行買入將持續增加。

中郵證券分析師李帥華認為，預計6月美聯儲會暫停加息，流動性邊際放松，黃金價格上行壓力有所釋放；同時經濟衰退預期持續升溫，黃金配置價值凸顯，金價有望突破2600美元/盎司。

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