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【核心觀點】2023 上半年全國電影總票房超過262 億，同比增長52.8%，約為2021 年同期票房的95%，春節(jié)檔、五一檔、端午檔票房均闖入歷史前三。 暑期影片供給充足，包括《八角籠中》、《長安三萬里》、《碟中諜7》、《封神第一部》、《芭比》、《超能一家人》等熱門影片已定檔，下半年影院復蘇有望迎來良好開端。暑期旺季的到來有望驅(qū)動游戲新品加速上線，行業(yè)景氣度逐步抬升。

經(jīng)過調(diào)整，當前頭部及二梯隊游戲公司估值水平仍具備較高性價比，疊加新品上線催化以及Q2、Q3 之后的帶來的業(yè)績釋放，2023H2有望持續(xù)估值+業(yè)績雙擊。推薦標的：1）游戲行業(yè)：騰訊、網(wǎng)易、姚記科技、吉比特、愷英網(wǎng)絡；2）受益于AI 技術(shù)發(fā)展的內(nèi)容創(chuàng)意、營銷相關(guān)公司：三人行、藍色光標、值得買；3）數(shù)字IP 相關(guān)：掌閱科技、中文在線、芒果超媒；6）港股互聯(lián)網(wǎng)公司：騰訊、快手、美團、云音樂；5）影視行業(yè)：華策影視、中國電影、百納千成。

【市場表現(xiàn)回顧】中信傳媒指數(shù)全周漲跌幅-5.00%，未跑贏上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指，在30 個中信一級行業(yè)中位列第28 位。

從細分行業(yè)來看，上周影視板塊表現(xiàn)最佳，中信三級指數(shù)漲跌幅10.49%，動漫、廣播電視表現(xiàn)次之。

【重要行業(yè)新聞】網(wǎng)絡綜合治理體系基本建成總結(jié)會在北京召開；快手娛樂宣布日活用戶規(guī)模已超3 億并發(fā)布6 大暑期內(nèi)容企劃；2023 全國電影上半年總票房262.58 億，同比增長52.8%，票房Top3為《滿江紅》、《流浪地球2》、《消失的她》；《逆水寒》手游提前在26 日開放預下載，登頂iOS 免費榜；Unity 宣布了兩個新的 AI平臺，將提高游戲開發(fā)人員的生產(chǎn)力；Meta 正式推出游戲訂閱服務Meta Quest+；學而思與騰訊教育在北京舉行合作簽約儀式。

【風險提示】宏觀環(huán)境風險；監(jiān)管政策風險；項目推進風險；內(nèi)容侵權(quán)風險

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