《電鰻財經》文 / 米萊

近日，艾迪藥業(688488.SH)中止募投項目并用募資購買理財產品。上市兩年多，該公司連續虧損。此外，該公司通過對外收購獲取大訂單的行為也備受質疑。

凈利潤轉虧 募投項目中止

(資料圖)

9月15日，艾迪藥業發布公告，該公司將部分超募資金530萬元用于永久補充流動資金。艾迪藥業超募資金總額為1797萬元，此次擬用于永久補充流動資金的金額占超募資金總額的比例為29.49%。

艾迪藥業于2020年7月向社會公眾公開發行人民幣普通股(A股)股票6000萬股，每股面值為人民幣1元，發行價格為每股人民幣13.99元，募集資金總額為人民幣8.39億元。扣除發行費用人民幣7533萬元后，募集資金凈額為人民幣7.64億元。

除了用超募資金補充流動資金外，艾迪藥業還將使用最高不超過人民幣3.8億元的暫時閑置募集資金進行現金管理，使用期限不超過12個月。

就在同一天，艾迪藥業還發布公告，該公司根據仿制藥審批的相關政策并結合在研項目進度現狀，經審慎考慮，決定撤回烏司他丁注射液仿制藥項目注冊臨床試驗申請。該公司已向國家藥品監督管理局提交《藥品注冊撤回申請》主動申請撤回烏司他丁注射液的注冊臨床試驗申請，并于近日收到國家藥監局《藥品注冊申請終止通知書》，同意終止注冊程序。

公告披露，該項目注冊臨床試驗申請過程中，經國家藥監局藥品審評中心專家審評，認為本項目需進一步完善相關研究后才符合開展臨床試驗的要求，故公司決定主動撤回本項目注冊臨床試驗申請，待公司完善相關研究后擇期重新提交注冊臨床試驗申請。此次撤回申請并非終止本項目。

《電鰻財經》注意到，艾迪藥業在2020年上市時募集資金投資項目中包括烏司他丁注射液仿制藥項目，該項目擬募集資金9500萬元。

在研項目撤回注冊臨床試驗申請，募集資金用來補流和購買理財產品，于2020年7月登陸科創板的艾迪藥業一直掙扎在業績低迷的泥潭中。今年上半年，該公司實現營業收入7378萬元，同比下降了53.01%;同期歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為-6819萬元和-7570萬元;同期經營活動產生的現金流量凈額為-6531萬元。

從2018年至2021年，艾迪藥業歸屬于母公司的扣非后凈利潤分別為-0.04億元、0.21億元、0.26億元和-0.46億元，同期增速分別為91.02%、633.77%、26.26%和-276.31%。

業績虛弱 對外收購能否帶來大單?

艾迪藥業成立于2009年，是一家專注于醫藥領域，集藥品研發、生產、銷售于一體的高科技制藥企業。2021年，該公司有75.4%的收入來自生物醫藥原輔料，12.1%的收入來自藥品制造，11.7%的收入來自醫療器械。

繼2021年艾迪藥業的扣非后凈利潤出現虧損后，2022年上半年，艾迪藥業的扣非后凈利潤繼續虧損。艾迪藥業表示，業績虧損主要系報告期內公司人源蛋白粗品業務收入較上年同期減少約9146.83萬元所致。

艾迪藥業的人源蛋白粗品主要賣給其第一大客戶天普生化。今年上半年，天普生化向公司采購人源蛋白粗品約870萬元，較上年同期減少86.94%;報告期內，該公司人源蛋白業務實現收入約4052.40萬元，較上年同期減少約69.30%，主要為向其他客戶銷售尿激酶粗品。由于目前人源蛋白業務為該公司主要的收入及利潤來源，該公司與天普生化業務規模的縮減，會直接導致公司盈利水平下降。

據了解，天普生化為艾迪藥業實控人傅和亮于1993年創立的公司，2004年傅和亮出讓天普生化控股權，后者的實控人為上海醫藥。天普生化主要向艾迪藥業采購人源蛋白粗品，人源蛋白粗品為艾迪藥業最大的收入來源，上市前，艾迪藥業曾多次提示公司人源蛋白業務銷售依賴天普生化的風險。

為了擺脫其人源蛋白粗品對天普生化的依賴，7月18日，艾迪藥業發布了8600萬元收購南大藥業的公告。資料顯示，南大藥業成立于1998年7月，是以人源蛋白產品(尿激酶制劑和原料藥)的生產、銷售為主的生化制品企業，同時開展抗感染外用制劑、生化產品原料藥的生產和銷售業務，產品涉及血栓栓塞性疾病及抗感染等治療領域。

目前，盛豐醫療、南京公用、南京大學資產經營公司分別持有南大藥業60.358%、14.652%、7.326%股份。此次交易完成后，盛豐醫療對于南大藥業的持股比例將下降至40.3934%，而艾迪藥業將持有南大藥業19.9646%股份，成為其第二大股東。

艾迪藥業表示收購南大藥業將有助于公司的“人源蛋白原料制劑一體化”戰略的實施。未來該司將與南大藥業進行戰略合作，向南大藥業提供尿激酶粗品的同時，也將在制劑生產及銷售方面進行深度合作，進一步穩固公司在人源蛋白領域的行業地位，提高核心競爭力。

對于艾迪藥業用8600萬換來了南大藥業大股東的“身份”，業內分析人士認為，艾迪藥業的8600萬現金就是用來換取南大藥業的訂單，因為雙方在收購協議中約定，南大藥業向艾迪藥業采購的尿激酶粗品應達到50%以上。而在2019至2021年期間，艾迪藥業從未向南大藥業銷售過尿激酶粗品。

收購南大藥業的股權能否給艾迪藥業帶來業績提升?而艾迪藥業業績持續低迷的現狀急需改變。

2022年上半年，艾迪藥業的研發費用為3001萬元，同比增長了55.81%。2020年和2021年，該公司的研發投入金額分別為4541萬元和7662萬元，同期研發投入占營業收入的比例分別為15.71%和29.97%。

值得注意的是，2020年和2021年，艾迪藥業的研發投入資本化比例分別為42.04%和42.96%。如此高的研發投入資本化比率在一定程度上粉飾了該公司當年的凈利潤。

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