2023年6月21日萬(wàn)豐奧威（002085）發(fā)布公告稱德邦證券戴永波 康宇豪、天弘基金涂申昊、申萬(wàn)菱信張慶澤、杉樹(shù)資產(chǎn)高志偉于2023年6月21日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：萬(wàn)豐奧威公司介紹

(資料圖)

答：公司成立于2001年，經(jīng)過(guò)20余年的發(fā)展，在2020年明確提出汽車(chē)金屬部件輕量化產(chǎn)業(yè)和通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)“雙引擎”發(fā)展戰(zhàn)略。輕量化產(chǎn)業(yè)聚焦鋁/鎂合金，將公司在傳統(tǒng)汽車(chē)輕量化配件技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為新能源汽車(chē)市場(chǎng)份額，在鞏固傳統(tǒng)汽車(chē)配件份額的基礎(chǔ)上，不斷提升新能源汽車(chē)配套占比和單車(chē)配套價(jià)值量。通航飛機(jī)制造產(chǎn)業(yè)借助“鉆石”品牌飛機(jī)在行業(yè)中技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在不斷拓展國(guó)外通航飛機(jī)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，通過(guò)引進(jìn)新機(jī)型，落地新基地拓展國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。在航校培訓(xùn)應(yīng)用市場(chǎng)基礎(chǔ)上開(kāi)拓新的應(yīng)用場(chǎng)景，推動(dòng)國(guó)內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

問(wèn)：公司下游客戶拓展情況

答：汽車(chē)金屬部件輕量化鎂/鋁合金業(yè)務(wù)已全面進(jìn)入核心戰(zhàn)略客戶的供應(yīng)鏈體系，服務(wù)全球知名主機(jī)廠商，長(zhǎng)期為國(guó)際頂級(jí)汽車(chē)企業(yè)批量供應(yīng)零部件，并為不斷崛起的新能源造車(chē)新勢(shì)力服務(wù)。摩托車(chē)鋁合金車(chē)輪以“本田”和“雅馬哈”為戰(zhàn)略客戶，構(gòu)建了大長(zhǎng)江、鈴木、HERO等為主體，寶馬、哈雷、杜卡蒂等高端市場(chǎng)為側(cè)翼發(fā)展的全球市場(chǎng)布局。鉆石飛機(jī)客戶面向飛行學(xué)校、航空公司、航空俱樂(lè)部以及私人消費(fèi)者等，在全球范圍內(nèi)具備良好的品牌影響力。

問(wèn)：公司具備哪些技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)？

答：公司擁有加拿大輕量化鎂合金全球研發(fā)中心，奧地利、加拿大、捷克三大鉆石飛機(jī)設(shè)計(jì)研發(fā)中心，為國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的起草修訂單位。在鋁合金高性能低壓鑄造技術(shù)、鎂合金材料-結(jié)構(gòu)-工藝一體化設(shè)計(jì)、鎂合金大型薄壁件高壓鑄造成型、碳纖維全機(jī)身成型等方面具備多項(xiàng)核心技術(shù)。萬(wàn)豐鉆石飛機(jī)儲(chǔ)備了大量的通用航空研發(fā)設(shè)計(jì)人才，擁有大量以飛機(jī)整機(jī)、航空發(fā)動(dòng)機(jī)、復(fù)合材料為特色的通用飛機(jī)研發(fā)與制造能力，并積極推進(jìn)純電動(dòng)、垂直起降、無(wú)人駕駛飛機(jī)的設(shè)計(jì)研發(fā)。

問(wèn)：鎂合金壓鑄業(yè)務(wù)市場(chǎng)滲透率逐步升的邏輯

答：上游供給方面，全球鎂錠產(chǎn)量約100余萬(wàn)噸，而我國(guó)鎂礦資源豐富，供給了鎂錠全球產(chǎn)量的80%以上，隨著國(guó)內(nèi)重要廠商進(jìn)入，有利于鎂錠價(jià)格穩(wěn)定。下游需求方面，汽車(chē)輕量化需求疊加北美市場(chǎng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)流和和國(guó)內(nèi)汽車(chē)中高端化因素，使鎂合金汽配零部件需求持續(xù)提升。行業(yè)政策鼓勵(lì)，疊加需求釋放和供給改善良性循環(huán)，推動(dòng)國(guó)內(nèi)鎂合金部件在汽車(chē)上實(shí)現(xiàn)更多場(chǎng)景應(yīng)用。中游制造方面，已有部分國(guó)資和民營(yíng)資本進(jìn)入鎂合金行業(yè)，表明市場(chǎng)對(duì)鎂合金材料及應(yīng)用前景具有共識(shí)。同時(shí)下游需求放量可有效降低模具攤銷成本，疊加就近設(shè)廠可進(jìn)一步降低運(yùn)輸成本，有利于提升鎂合金汽車(chē)部件的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。總之，上游原材料供給充分有利于鎂錠價(jià)格的穩(wěn)定，新能源汽車(chē)輕量化的需求有利于鎂合金下游應(yīng)用場(chǎng)景的推廣，更多的行業(yè)參與者將有利于鎂合金行業(yè)的發(fā)展。

問(wèn)：公司通航飛機(jī)業(yè)務(wù)基本情況及發(fā)展規(guī)劃

答：公司通航飛機(jī)創(chuàng)新制造產(chǎn)業(yè)已形成“技術(shù)研發(fā)-授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓-整機(jī)制造銷售-售后服務(wù)”經(jīng)營(yíng)模式，擁有18款機(jī)型的全部產(chǎn)權(quán)，產(chǎn)品涉及教練機(jī)、私人消費(fèi)機(jī)、特殊用途MPP飛機(jī)。公司一方面優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高附加值消費(fèi)及特殊用途機(jī)型占比，2022年公司私人消費(fèi)機(jī)D0/D2銷量快速攀升；另一方面通過(guò)開(kāi)展授權(quán)/技術(shù)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)，提升鉆石飛機(jī)全球市場(chǎng)占有率。同時(shí)對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，公司將通過(guò)引進(jìn)新機(jī)型，卡位新基地，助力國(guó)內(nèi)通航產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

萬(wàn)豐奧威（002085）主營(yíng)業(yè)務(wù)：以“鋁合金-鎂合金-高強(qiáng)度鋼”為主線的汽車(chē)金屬部件輕量化業(yè)務(wù);集自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售服務(wù)等于一體的專業(yè)通用飛機(jī)制造業(yè)務(wù)。

萬(wàn)豐奧威2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入36.14億元，同比上升3.49%；歸母凈利潤(rùn)2.24億元，同比上升26.94%；扣非凈利潤(rùn)2.0億元，同比上升25.07%；負(fù)債率51.94%，投資收益-81.98萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用7290.13萬(wàn)元，毛利率21.4%。

該股最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)4家，增持評(píng)級(jí)2家。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入3241.4萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流出137.89萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，萬(wàn)豐奧威（002085）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河一般，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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