6月27日晚，知名上市游戲企業及多名高管因涉嫌信披違規被立案調查。

消息一出，股民瞬間慌了，有網友對此持悲觀態度，認為今天股票會跌停，但也有網友表示，“不要慌，只是一個立案調查”“立案調查到審理結果需要一年時間，這幾年被立案調查的大多數公司是如此，大多數也是罰款警告，股價不會跌停。”

(相關資料圖)

然而，超出股民預期的是，雖然28日一開盤三七互娛就低開，但僅4分鐘后，跌幅收窄至翻紅，截至發稿，三七互娛漲2.42%，報33.07元/股，總市值734.78億元。

來源：同花順

三七互娛收到證監會立案通知書

6月27日晚，全球TOP 20的上市游戲企業三七互娛發布公告稱，公司及公司實際控制人兼董事長李衛偉和公司副董事長曾開天分別收到證監會下發的《中國證券監督管理委員會立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司、李衛偉和曾開天立案。

來源：公司公告

對此，三七互娛創始人、董事長李逸飛回應稱，“截至目前，相關調查工作正在有序進行中，公司及相關方尚未收到就立案調查事項的結論性意見或決定。公司及相關方將積極配合調查工作，并嚴格按照監管要求履行信息披露義務。”

據了解，與三七互娛一同收到立案調查通知的李衛偉和曾開天分別是公司第一、第二大股東。

來源：WIND

其中，李衛偉為三七互娛實際控制人，持股比例14.52%。2022年財報數據顯示：李衛偉，男，1977年11月出生。2011年10月起曾先后任三七互娛(上海)科技有限公司執行董事兼總經理、蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司第三屆董事會副董事長；2019年1月21日起任公司董事長兼總經理。2023年5月23日，李衛偉辭去公司總經理職務，辭職后仍繼續擔任公司董事長。

曾開天則是公司第二大股東，持股比例為11.06%。2022年財報數據顯示：曾開天，男，漢族，1975年3月出生。曾開天為三七互娛(上海)科技有限公司聯合創始人，2011年10月起任三七互娛(上海)科技有限公司董事，分管公司網絡游戲業務海外發行工作；2019年7月5日起任蕪湖三七互娛網絡科技集團股份有限公司董事；現任三七互娛第六屆董事會副董事長。

來源：WIND

有意思的是，副董事長的薪酬竟比董事長還要高。據2022年年報披露，李衛偉薪酬高達862.54萬元，較去年增加303.85萬元，而曾開天薪酬高達917.47萬元，較去年增加341.98萬元。

一季度營收持續下滑

如今，隨著AI大潮的崛起，“AI+應用”被各行各業所青睞，公司紛紛加碼布局AI賽道，搶占風口。

公開資料顯示，三七互娛是一家綜合型文娛上市公司，入選全球TOP 20上市游戲企業、國家文化出口重點企業等，公司業務涵蓋游戲和素質教育，同時積極布局元宇宙、影視、動漫、音樂、泛文娛媒體、新消費等領域。

作為“AI+游戲”的龍頭企業，三七互娛在戰略上先行，早在2018年便已提前布局AI應用。自“量子”“天機”等系統開始，已在多個典型業務場景嵌入AI技術，其自主開發的包括“宙斯”“雅典娜”等一整套數智化工具能夠在多方面賦能游戲制作的立項、研發、發行、運營各鏈路環節，構建出一條成熟、完整的游戲工業化管線。

雖然三七互娛提早站在了AI的風口，但是對于業績提升似乎并沒有顯著效果。整體上來看，自2019年一季度到2023年一季度，公司5年來營收同比呈下滑趨勢。

來源：WIND

2023年一季度數據顯示，三七互娛的營業收入為37.65億元，同比下滑7.94%；凈利潤為7.75億元，同比增長1.92%。對此，公司表示，受新產品上線節奏及營銷策略等因素影響，公司在2023年一季度營收同比略減。然而，公司的股價反而順“AI”而上，從年初至3月31日，三七互娛股價漲幅近60%。

來源：同花順

重“量”不重“質”，公司研發費用下降

作為從頁游起家的三七互娛，對流量的瘋狂從公司財報中就可見一斑。

來源：WIND

三七互娛的“買量”主要體現在銷售費用中的互聯網流量費用上。Wind數據顯示，2018-2022年三七互娛的銷售費用分別為33.47億元、77.37億元、82.13億元、91.25億元、87.33億元，營收占比分別為43.85%、58.49%、57.04%、56.27%、53.23%。

相比于A股游戲巨頭中的完美世界和世紀華通，三七互娛一向舍得“買量”。其中2022年完美世界的銷售費用為11.09億元，營收占比為14.45%；世紀華通的銷售費用為22.98億元，營收占比為20.03%。

可以看出，三七互娛的2022年的銷售費用是完美世界和世紀華通的兩倍左右。而正是依賴“買量”，三七互娛才能從A股殺出重圍，逐步成為A股第一大游戲公司，也成為A股的“買量王者”。

來源：同花順

此外，居高不下的銷售費用，也嚴重擠壓了三七互娛的利潤空間。同花順數據顯示，自2019年起，公司凈利潤同比增長率逐年減少，由109.69%的同比增長率降至2022年的2.74%。甚至在2023年第一季度，三七互娛的銷售費用（19.18億元）竟是凈利潤（7.75億元）的2.47倍。

此前，三七互娛董事長李逸飛曾在2018年接受采訪時表示，“三七互娛要做一個長遠的公司，就不是短期賺一些快錢，要花時間沉淀下來，做成一個真正長線運營的東西，這其實跟跑馬拉松很像。”

雖然三七互娛意識到“買量”不是長久之計，但其依舊沒有放棄賺快錢的機會。

自2022年以來，三七互娛在海外發布了6款產品，涵蓋SLG、MMORPG、卡牌、模擬經營等多個品類，并且后續在國內外還儲備了30余款產品，公司產品結構進一步趨于多元化。

對此，瑞銀證券表示，新游密集上線或推高流量成本，風險回報比不具備吸引力，將下調評級至“賣出”。

值得注意的是，三七互娛重“量”不重“質”，此前口口聲聲喊著要“堅持‘研運一體’戰略，不斷推動公司高質量、精品化發展”，其2022年的研發費用卻不升反降。

來源：WIND

數據顯示，三七互娛2022年的研發費用為9.05億元，同比下滑27.64%。按銷售百分比來看，2021年的研發費用率為7.71%，而2022年的僅為5.51%。

標簽：