每年冬至，東阿阿膠都會舉辦隆重的“阿膠滋補節”，剛過去的2016年冬至更是邀請了網紅現場直播。這距離東阿阿膠最近一次宣布出廠價提價僅一個月。在2001年至2016年的15年間，東阿阿膠零售價已經從每公斤130元漲至約5400元，漲幅超40倍。

　　東阿阿膠每次提價的理由幾乎都與原料有關。東阿阿膠稱，此次價格調整，是把毛驢當藥材養、從源頭構建產業生態系統的內在需求。這背后不容忽視的是原料稀缺與需求增長，驢皮已經從2000年的20元一張上漲至目前的2500元以上。

　　東阿阿膠董事長秦玉峰向 21世紀經濟報道記者表示，東阿阿膠早已意識到原料掣肘的問題，多年來建立了多個“標準化養驢示范基地”，還進行原料國際化布局，并且通過以肉謀皮策略、毛驢活體循環開發商業模式等來解決。

　　不過，一位東阿阿膠內部人士坦言，僅東阿阿膠一家之力似乎無法解決這個原料短缺的問題，東阿阿膠的產量也在下滑，而為了業績、“價值回歸”，提價亦是必然。為此，也有業內人士擔心，東阿阿膠不斷提價走高端路線，新的群體仍在培育中，而中低端市場不斷流失，或將影響未來業績增長速度。

　　15年漲價40倍

　　2016年11月17日，東阿阿膠發布公告稱，根據公司布局阿膠全產業鏈的戰略目標，結合市場供需情況，經研究決定，自公告之日起，公司重點產品東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調 14%、28%、25%，零售價亦作相應調整。

　　東阿阿膠稱此次價格調整，是把毛驢當藥材養、從源頭構建產業生態系統的內在需求。有助于反哺上游原料產業的發展，促進阿膠全產業鏈的持續健康發展，并且，東阿阿膠指出短期內產品價格調整對公司業績產生的影響難以預計。

　　不過，21世紀經濟報道記者在一個多月走訪中發現，目前零售終端并未進行調整價格，多位直營店銷售人員表示并未接到調價通知，但建議有需求盡快購買，春節后可能會上調價格。一位東阿阿膠工作人員表示，提價一般都會提前公告，此次零售端提價可能會在春節后。

　　一位剛從東阿阿膠離職的人士向21世紀經濟報道記者指出，一般會在年末公告提價，零售端會在第二個季度提價，第三季是銷售旺季，肯定會完成提價。

　　實際上，無論是資本市場還是消費者對于東阿阿膠提價已經不陌生。

　　在2001年12月至2005年12月期間，東阿阿膠零售價調整幅度并不大，每年漲幅不超過7%，2005年12月提價幅度僅為3.16%，5年間價格從130元每公斤上漲為163元每公斤，漲幅總共在25%左右。

　　但從2006年開始東阿阿膠便開始了大幅提價，2006年12月零售價一次性提價22.70%，其中，2010年10月、2011年1月提價幅度分別達到106.67%、86.10%，加上此次提價，市場預計零售價將超過5400元每公斤。其中，2011年亦是東阿阿膠出廠價提價最高的一年，提價幅度達到60%。

　　財報顯示， 2011年，阿膠塊出廠價一次性上調60%，這使得阿膠及系列產品2011年的毛利率增長至70.83%，但由于價格上漲太快，損失了一部分消費者，銷量下滑致使營業收入僅增長11.93%。

　　從上可以看出，不斷的提價對利潤刺激顯得乏力。而且從東阿阿膠近幾年的財報顯示，東阿阿膠的“存貨”、“應收賬款”、“應收票據”都逐年增加，并呈現加速趨勢。與此同時，“預售賬款”、“貨幣資金”、“經營活動現金凈額”卻逐年下降。

　　如從2013年其存貨周轉天數就開始迅速增加，4年之間增長近4倍。東阿阿膠財報顯示，2013年公司存貨周轉天數為116.83天，2014年為262.60天，2015年為297.69天，2016年中報突然直接升至446.76天，最新的2016年三季報數據顯示，存貨周轉天數為456.08天。

　　有業內人士稱，“存貨周轉天數”是標志存貨變現速度，而東阿阿膠近年來這個數據在迅速增加，從另一個角度驗證了銷售乏力的狀況。對此，東阿阿膠一位工作人員向21世紀經濟報道記者指出，存貨是包括原料在內，所以在報表內就會顯示時間較長。

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