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3月31日，港交所交易規則迎來自2018年以來的新一輪大調整，涉及特專科技公司上市新規正式生效。

“這是香港股票市場發展的另一新里程。”香港交易所集團行政總裁歐冠升指出，新經濟行業正迅速改變生活和工作方式，此次引入的新上市機制將有助創新領域的新一代公司接通資本市場。機構人士預計，新規將推動香港資本市場更趨多元化，擴寬投資人在港投資機遇，港股市場吸引力也有望躍上新臺階。

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)全資附屬公司香港聯合交易所有限公司(聯交所)此前宣布推出新特專科技公司上市機制，進一步擴大香港市場的上市框架。而伴隨著市場翹首以盼的18C章節加入《主板上市規則》并正式實施生效，更多無收入、無盈利的科技公司迎來赴港上市新的機遇。

根據港交所定義，特專科技公司指的是主要從事應用于特專科技行業可接納領域內的科學及/或技術的產品及/或服務（特專科技產品）的研發，以及其商業化及/或銷售的公司。據悉，新規將適用于五大特專科技行業的公司，包括新一代信息技術、先進硬件及軟件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術。

具體來看，如此前規則第8章規定，于香港上市的公司經審計的最近財年營收必須大于5億港元，而面向特專科技公司，新規顯著降低了門檻。根據新規，劃分的兩類特專科技公司中，最近一個會計年度收益達到2.5億港元即為“已商業化公司”，否則為“未商業化公司”。考慮到特專科技公司的特質，新規放寬了對收益及盈利的要求同時，將市值、研發投入占比等作為上市標準，同時增設了歷史融資等門檻來保護投資者。如已商業化公司的市值應不少于60億港元，未商業化公司的市值應不少于100億港元；收益達1.5億港元但低于2.5億港元的未商業化公司的研發開支比例最低門檻降低至30%，上市前三個會計年度中有至少兩個年度的每年達有關比例，以及上市前三個會計年度合計達有關比例；優化定價方面，至少50%的發售股份須分配予“獨立定價投資者”，即符合相同獨立性規定的機構專業投資者，及管理資產規模、基金規模或投資組合規模至少達10億港元的其他類型投資者。

據目前港交所公開消息顯示，已有10余家潛在上市申請人，涉及藥品研發、醫療檢測、SaaS領域科技公司等。機構人士表示，此次科技公司門檻的下降將進一步提升香港資本市場競爭力，有望吸引內地高科技企業赴港上市，也在一定程度上有望緩解VC/PE項目退出壓力。

“身處傳統的亞洲金融中心，港交所的地位一直以來舉足輕重。此前受到復雜市場環境因素影響，港交所上市公司的數量、交易金額、規模指數等都出現了一些波動。此次改革對一些核心規則做出了重大調整，改革也進一步促進了港交所向著更加包容、更加市場化和國際化的方向升級與鞏固。”談及此次改革，允泰資本創始合伙人付立春對《經濟參考報》記者表示，伴隨著內地和香港地區日趨向好的經濟復蘇形勢，將會有更多的企業積極赴港交所申請上市，新一輪改革對港交所的整體格局，對整個中國資本市場，乃至亞太資本市場格局都將產生較大影響。

來源：經濟參考報 記者 韋夏怡

審讀：喻方華

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