LED顯示屏行業走過了數十載，期間起起伏伏，跌跌落落。近年來，在全球疫情的影響下，LED顯示屏行業又經歷了一次如過山車般的周期，再現“強者恒強，弱者恒弱”的局面。

洲明科技(300232.SZ)作為國內LED顯示屏行業的頭部企業，其在LED行業領域的地位舉足輕重，公司經營狀況自然也備受行業重視。4月16日晚間，洲明科技發布2022年年度報告，公司營業收入70.76億元，同比減少2.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6362.74萬元，同比減少65.16%；基本每股收益0.06元，同比減少64.71%。

(資料圖)

很顯然，洲明科技2022年度營收和凈利出現了雙降，這個消息反映到二級市場上本應該是利空。然而，次日洲明科技股價卻出現逆勢大漲，并且股價刷新了年內新高，截至4月17日收盤，股票上漲15.17%，報收9.11元，總市值99.67億元。那么在這股價拉升背后又暗藏著什么玄機？

據了解，洲明科技是一家以視顯技術為核心的LED顯示與照明應用解決方案提供商，致力于打造設計與科技平臺，為全球客戶提供高質量、高性能的智慧顯示、智能照明產品及解決方案。

對于今年業績為何出現下滑，洲明科技在年報中給出了兩個較為明顯的原因。

一方面，公司認為受大環境影響，2022年國內市場整體需求仍有待釋放，公司國內業務交付受到一定程度的影響，2022年公司國內業務營業收入同比下滑31.48%。

另一方面，公司2022年度計提各項信用減值損失及資產減值準備共計3.9億元，導致公司凈利潤同比下滑。據悉，2021年-2022年，洲明科技的銷售和生產都遇到了較大挑戰，但公司本著穩健經營的方針，及時調整庫存管理方式并促進海外業務發展，在外部環境不利的情況下公司的庫存管控取得了較為積極的成效，公司庫存賬面價值從 2021年末的24.88億元降低到2022年末的18.76 億元。與此同時，公司客戶均受到不同程度的影響，具體體現在預算降低，驗收延遲，付款放慢，但公司從2021年末的19.25 億元降低至2022年末的16.72億元。

2022 年受客觀因素的影響，城市景觀亮化、高端商業地產照明和高端酒店照明行業受到較大沖擊，導致公司對相關商譽計提減值。2022年公司計提商譽減值準備1.23億元，主要為山東清華康利城市照明設計院有限公司（主營業務為城市景觀亮化）0.98億元、東莞市愛加照明科技有限公司（主營業務為高端商業地產照明、高端酒店照明）0.17億元。

當然，公司計提3.94億準備，從某些方面來說，也是一種利潤遞延，截至2023年一季度，公司在業績方面的改善成果已有所體現。據洲明科技一季報顯示，公司實現營收16.28億元，同比增長5.21%；歸母凈利潤1.45億元，同比增長86.24%。
可見今年一季度公司凈利潤已經超過2022年全年了。難道，今天公司股價上漲受季報業績大增的利好刺激？但是查看一季報可知道，公司主營業務增長不大，而利潤增加的大部分靠投資收益而已，所以一季報業績利好對于股價的推動作用并不大，而且今天還有年報業績虧損這個利空影響。

實際上，對于今日股價拉升，從盤后龍虎榜數據可以看出點端倪。數據顯示，上榜營業部席位全天成交4.11億元，占當日總成交金額比例為37.68%。其中，買入金額為2.52億元，賣出金額為1.58億元，合計凈買入9385.62萬元。

具體來看，今日共5個機構席位出現在龍虎榜單上，分別位列買二、買三、買四、買五、賣四，占龍虎榜凈買額的98.61%。這么多機構搶籌，可見機構操作拉升股價痕跡明顯。另一方面，公司也存在資本運作痕跡明顯。因為從洲明科技十大股東明細可以看出來，去年三季報中“深圳澤源私募證券基金管理有限公司-澤源利旺田13號私募證券投資基金”（以下簡稱：“私募基金”）進入十大股東。具體是怎么回事？2022年6月，公司委托深圳澤源私募證券基金管理有限公司對本次員工持股計劃進行管理，并與深圳澤源私募證券基金管理有限公司、華福證券有限責任公司簽署了《澤源利旺田13號私募證券投資基金基金合同》。據悉參加本期合伙人持股計劃總人數共25人，籌集資金總額2.48億元，每份1元，合計2.48億份，其中董事、高管認購2200萬份，占本期合伙人持股計劃總額比例為8.87%；其他員工認購2.26億份，占本期合伙人持股計劃總額比例為91.13%。

最終，上述“私募基金”通過二級市場購買（包含大宗交易以及競價交易）的方式累計買入公司股票3805萬股，占公司剔除回購股份后總股本的3.49%，成交金額約為2.4億元（含交易稅費），成交均價約為6.32元/股。具體情況詳見下表：自從這個私募機構進駐后，股價就開始震蕩上行了。從股票走勢圖來看，如果以當時私募介入的價格來算，截至目前為止股價已經上漲超50%，可見獲利頗多。當然，對于拉升股價，除了上市公司“不辭辛勞”引入私募運作之外，同時也少不了“賣方分析師們”的“配合”。如“照明顯示雙輪驅動，公司龍頭優勢凸顯”“行業復蘇，需求增加”等等炫詞開始來了。從近年來券商發的研報可知，他們時不時地就來二級市上進行煽風點火，帶帶節奏。

機構搶籌也好，私募資本運作也爆，這些舉動的目的或許就是為了拉升股價，而拉升股價之后接下來大概率就是為了減持。畢竟曾經洲明科技不管是實控人還是高管減持都引起過市場熱議。尤其是兩年前，實控人呼吁員工增持，然后自己進行兜底，結果是實控人自己減持股票。

2020年4月28日晚間，洲明科技發布關于公司控股股東、實際控制人向公司員工發出增持公司股票倡議書的公告。如果全額連續持有 18個月以上，且持有期間連續在洲明科技履職的，該等洲明科技股票的收益歸員工個人所有，若該等股票產生的虧損，由林洺鋒先生予以補償。

實控人、董事長林洺鋒先生才剛倡議完，洲明科技的員工也相當給力。2020年5月15日，洲明科技公告，2020年4月30日，經洲明科技統計，共有486名員工有意向購買公司股票857.15萬股，占公司總股本的0.2903%，增持均價為8.83元/股，增持總金額為2518.51萬元。

本來倡導員工增持自家公司股票并承諾兜底是件好事情，然而，洲明科技的另一則實控人減持公告就來了。

2020年5月18日晚，洲明科技發布了關于控股股東、實際控制人進行大宗交易的公告。林洺鋒先生于2020年5月18日通過深圳證券交易所大宗交易系統出售了個人所直接持有的公司股票1201.08萬股，轉讓股份占公司截至2020年5月17日剔除公司回購股份數量后總股本的1.2283%。而且，實控人林洺鋒近兩年減持的時間點也值得玩味，他減持的時間，股價都是處于相對高位，可謂精準。值得注意的是，從重要股東質押明細表得知，實控人林洺鋒股票解押日期就在今年9月份，而且公司合伙人持股計劃購買的公司股票將按照規定予以鎖定，鎖定期為12個月，自最后一筆標的股票過戶至私募基金之日起計算，即自2022年7月15日起至2023年7月14日止。那么從這兩個時間點來看，洲明科技減持公告可能很快又要發布了。（本文首發App，作者｜翟智超）

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