本文來源：時代商學院 作者：孫沐霖

來源|時代商學院

(相關資料圖)

作者|孫沐霖

編輯|孫一鳴

隨著寧德時代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)等電池行業頭部企業先后披露2022年年報，截至4月19日，在電池行業（申萬二級）85家上市公司中，已有33家企業披露2022年年報。

時代商學院試圖從營業收入、凈利潤、毛利率、凈利率、研發費用率等方面入手，分析電池行業33家上市企業的經營和研發情況，以此管窺2022年電池行業發展態勢。

整體來看，2022年，電池行業維持高景氣度，33家上市企業營業收入總額同比大增118.64%，96.97%的上市企業營業收入同比增長，且27.27%的上市企業凈利潤翻倍。

【概述】

33家企業總營收同比大增118.64%，近三成凈利潤翻倍。2022年，電池行業33家上市企業的總營業收入和凈利潤分別為7205.96億元、742.7億元，分別同比大增118.64%、72.75%。其中，有32家企業實現營收增長，12家企業實現營收翻倍；有26家企業實現凈利潤增長，9家企業實現凈利潤翻倍。

平均毛利率微降，4家企業毛利率超40%。2022年，33家上市企業的銷售毛利率平均值為23.48%，銷售凈利率平均值為11.37%。銷售毛利率和銷售凈利率平均值較2021年有所下滑，主要是由于原材料價格上漲。

九成企業研發費用增長，鋰電池企業研發費用率排名靠前。2022年，33家上市企業的總研發費用為308.88億元，同比大幅增長81.28%。33家上市企業的研發費用率平均值為4.23%，同比微降0.27個百分點；九成企業研發費用較2021年有所增長。在研發費用率TOP10企業中，各有5家企業來自鋰電池行業和電池化學品行業，鋰電池企業的研發費用率排名較為靠前。

目錄

一、33家企業總營收同比大增118.64%，近三成凈利潤翻倍

二、平均毛利率微降，4家企業毛利率超40%

三、九成企業研發費用增長，鋰電池企業研發費用率排名靠前

圖表目錄

圖表1：2022年電池行業33家上市企業營收、凈利潤情況

圖表2：2022年電池行業33家上市企業營業收入TOP10

圖表3：2022年電池行業33家上市企業凈利潤TOP10

圖表4：2022年電池行業33家上市企業銷售毛利率TOP10

圖表5：2022年電池行業33家上市企業銷售凈利率TOP10

圖表6：2022年電池行業33家上市企業研發費用TOP10

圖表7：2022年電池行業33家上市企業研發費用率TOP10

33家企業總營收同比大增118.64%，近三成凈利潤翻倍

根據申萬行業分類，電池行業細分為鋰電池、電池化學品、鋰電專用設備、燃料電池、蓄電池及其他電池五個申萬三級行業。

截至4月19日，A股電池行業已披露2022年年報的33家上市企業中，包括18家電池化學品企業(54.55%)、12家鋰電池企業(36.36%)、2家蓄電池及其他電池企業(6.06%)、1家鋰電專用設備企業(3.03%)。

Wind數據顯示，在營業收入方面，2022年，電池行業33家上市企業實現總營業收入7205.96億元，較2021年的3295.83億元大幅增長118.64%。其中，有32家企業實現營收增長，占比為96.97%；12家企業實現營收翻倍，占比為36.36%。

近年來，得益于鋰電池需求量在新能源汽車、消費和工業領域的日益增長，鋰電池市場大幅擴容有力拉動了整個電池行業市場規模的提升。

在33家企業中，2022年，寧德時代以3285.94億元的營業收入穩居首位；湖南裕能(301358.SZ)、天能股份(688819.SH)的營業收入分別為427.9億元和418.82億元，兩家企業營收規模差距較小，分別排在第二位和第三位。

從營收規模分布來看，2022年，在33家企業中，僅寧德時代1家企業的營業收入超3000億元；有12家企業的營業收入在100億～500億元；有6家企業的營業收入在50億～100億元；有10家企業的營業收入在10億～50億元；其余4家企業的營業收入在5億～10億元。可見，33家企業的營業收入規模普遍較大，均高于5億元。

在凈利潤方面，2022年，33家企業的凈利潤之和為742.7億元，同比大幅增長72.75%。其中，有26家企業實現凈利潤增長，占比為78.79%；9家企業實現凈利潤翻倍，占比為27.27%。

在33家企業中，寧德時代2022年的凈利潤達334.57億元，排在首位；同期，天賜新材(002709.SZ)的凈利潤為58.44億元，排在第二位；恩捷股份(002812.SZ)以42.12億元的凈利潤排在第三位。

從凈利潤規模分布來看，在33家企業中，僅寧德時代1家企業的凈利潤超300億元；有2家企業的凈利潤在40億～60億元；有7家企業的凈利潤在20億～40億元；凈利潤在1億～20億元的企業有19家；還有4家企業凈利潤低于1億元。

平均毛利率微降，4家企業毛利率超40%

在毛利率方面，據Wind數據，2022年，33家企業的銷售毛利率平均值為23.48%，較2021年的27.7%有所下滑。其中，有25家企業銷售毛利率同比下降，占比為75.76%。

在33家企業中，2022年，恩捷股份(002812.SZ)的銷售毛利率最高，達47.83%；華盛鋰電(688353.SH)、華寶新能(301327.SZ)分別以46.79%、44.32%的銷售毛利率居第二位、第三位。

從毛利率分布來看，2022年銷售毛利率在40%～50%的企業有4家；銷售毛利率在30%～40%的企業有5家；銷售毛利率在20%～30%的企業有7家；銷售毛利率在10%～20%的企業有15家；其余2家企業銷售毛利率低于10%。

從細分行業來看，2022年，電池化學品（18家）、鋰電池（12家）、鋰電池專用設備（1家）、蓄電池及其他電池行業（2家）的企業平均銷售毛利率分別為23.48%、21.94%、20.31%、17.22%，分別同比下降4.4個百分點、4.08個百分點、1.58個百分點、4.26個百分點。

在凈利率方面，2022年，33家企業的銷售凈利率平均值為11.37%，較2021年的13.71%有所下滑。其中，銷售凈利率同比下降的企業有25家。

在33家企業中，恩捷股份（33.45%）和華盛鋰電（29.72%）的銷售凈利率分別位列第一位和第二位；天賜材料（002709.SZ）的銷售凈利率為26.19%，居第三位。

從凈利率分布來看，2022年，銷售凈利率在30%～40%的企業有1家，為恩捷股份；銷售凈利率在20%～30%的企業有6家；銷售凈利率在10%～20%的企業有9家；其余17家企業的銷售凈利率低于10%。

查閱企業年報發現，整體來看，2022年，33家企業的凈利潤增速低于營收增速；電池企業利潤率有所下降，主要原因在于原材料價格上漲。

資料顯示，在電池行業中，企業的直接材料占主營業務成本的比重較高，原材料價格波動對企業生產成本和盈利水平的影響較大。

以鋰電池企業為例，原材料碳酸鋰價格的波動對企業的利潤影響較大。Wind數據顯示，碳酸鋰價格從2021年8月2日的9萬元/噸暴漲至2022年11月9日的57萬元/噸。截至2023年4月19日，碳酸鋰價格已回歸至18萬元/噸。

九成企業研發費用增長，鋰電池企業研發費用率排名靠前

隨著新能源產業競爭加劇，電池企業不斷尋求技術創新和突破，以開啟更廣闊的下游應用市場。

Wind數據顯示，在研發費用方面，2022年，33家企業的研發費用之和為308.88億元，同比大幅增長81.28%。其中，有30家企業研發費用同比增長，占比為90.91%。

在33家企業中，研發費用最高的是寧德時代（155.1億元），億緯鋰能、天能股份的研發費用分別為21.53億元和15.26億元，分別排在第二位和第三位。

從研發費用規模分布來看，在33家企業中，僅寧德時代1家企業的研發費用超100億元；有1家企業的研發費用在20億～30億元；有3家企業的研發費用在10億～20億元；有18家企業的研發費用在1億～10億元；其余10家企業的研發費用低于1億元。

在研發費用率方面，2022年，33家企業的研發費用率平均值為4.23%，較2021年微降0.27個百分點。

在33家企業中，珠海冠宇(688772.SH)的研發費用率達7.04%，排在首位；壹石通(688733.SH)的研發費用率為6.61%，排在第二位；派能科技(688063.SH)的研發費用率為6.35%，排在第三位。

此外，在研發費用率TOP 10企業中，各有5家企業來自鋰電池行業和電池化學品行業，且鋰電池企業的研發費用率排名較為靠前。

從細分行業來看，2022年，電池化學品（18家）、鋰電池（12家）、鋰電池專用設備（1家）、蓄電池及其他電池行業（2家）的企業平均研發費用率分別為4.23%、4.13%、5.35%、3.83%。

從研發費用率分布來看，在33家企業中，有12家企業的研發費用率在5%～10%；有19家企業的研發費用率在1%～5%；還有2家企業的研發費用率低于1%。

（全文4013字）

免責聲明：本報告僅供時代商學院客戶使用。本公司不因接收人收到本報告而視其為客戶。本報告基于本公司認為可靠的、已公開的信息編制，但本公司對該等信息的準確性及完整性不作任何保證。本報告所載的意見、評估及預測僅反映報告發布當日的觀點和判斷。本公司不保證本報告所含信息保持在最新狀態。本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。本公司力求報告內容客觀、公正，但本報告所載的觀點、結論和建議僅供參考，不構成所述證券的買賣出價或征價。該等觀點、建議并未考慮到個別投資者的具體投資目的、財務狀況以及特定需求，在任何時候均不構成對客戶私人投資建議。投資者應當充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報告內容，不應視本報告為做出投資決策的唯一因素。對依據或者使用本報告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔任何法律責任。本公司及作者在自身所知情的范圍內，與本報告所指的證券或投資標的不存在法律禁止的利害關系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發行的證券頭寸并進行交易，也可能為之提供或者爭取提供投資銀行、財務顧問或者金融產品等相關服務。本報告版權僅為本公司所有。未經本公司書面許可，任何機構或個人不得以翻版、復制、發表、引用或再次分發他人等任何形式侵犯本公司版權。如征得本公司同意進行引用、刊發的，需在允許的范圍內使用，并注明出處為“時代商學院”，且不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。本公司保留追究相關責任的權利。所有本報告中使用的商標、服務標記及標記均為本公司的商標、服務標記及標記。

標簽：