5月25日，保險代理服務機構眾淼創新科技（青島）股份有限公司（簡稱：眾淼創科）向港交所提交上市申請，擬主板上市。

【資料圖】

眾淼創科成立于2017年3月，是海爾集團旗下保險生態平臺，持有海爾保險代理100%股權。

2022年，眾淼創科營業收入1.48億，增長23.33%，凈利潤3634.9萬元，增長34.67%。其中保險代理傭金收入1.31億，增長11.97%。

截至2023年5月18日，海爾集團通過其附屬公司及有限合伙企業的投票權安排間接通過海爾卡奧斯持有眾淼創科約60.44%的投票權。其中，約52.88%通過青島海盈匯持有，以及約7.56%通過青島海創匯持有。

招股書顯示，眾淼創科通過旗下產品“全掌柜”APP（針對家庭端）和“企業保險交互服務平臺”（針對企業端），建立了一套線上線下一體化服務模式，涵蓋包括風險評估、提供場景化咨詢、分銷保險產品及保險理賠等保險業務的主要流程。

“全掌柜”APP主要是為保險代理人展業提供服務及提升家庭用戶的保險體驗。從客戶端功能來看，目前全掌柜APP已經集合了保險資訊、保險短視頻、產品購買、保單管理等功能，能夠為用戶提供一站式的保險金融服務。

全掌柜APP上線產品圖，圖片來源：全掌柜APP

“企業保險交互服務平臺”通過為企業用戶提供實時報價、產品對比、產品定制等服務，為其提供全流程場景化、定制化的風險解決方案。

截至目前，眾淼創科與60多家保險公司以及8600多名保險代理人建立了合作關系，1.2萬名企業保險用戶及25萬名家庭保險用戶。

說白了，眾淼創科面向家庭及企業保險用戶，提供合作的保險公司保險產品，同時，根據客戶要求設計及開發數字化解決方案，提供IT服務，進而產生創收。

2020年到2022年，眾淼創科營收分別為0.93億、1.2和1.48億，復合年增長率達26.1%；凈利潤分別為2022.3萬、2699.2萬、3634.9萬，復合年增長率為34.1%。

2022年中國保險中介市場規模按承保保費計約為人民幣8125億元，約有2800家保險中介企業。其中總部在山東省的保險中介企業數量近200家。以全國承保保費規模計，2022年眾淼創科在總部位于山東省內的保險中介中排名第五。

2020年、2021年和2022年代理保險產生的傭金收入分別為0.91億、1.17億和1.31億。IT及其他服務收入分別為251.8萬、391.8萬和1767.7萬。

可見其主要收入來源還是代理保險的傭金分成收入占比達88.1%，IT及其他服務業務收入占比則為11.9%。

眾淼創科主要代理4類保險產品：財產保險產品；人壽及健康保險產品；意外保險產品；及汽車保險產品。

從招股書看，2022年財產保險總保費為2.91億，人壽及健康險總保費為2.24億，意外險總保費為0.82億，汽車保險總保費為4.21億。4種產品的平均傭金費率分別為16.4%、16.2%、29.3%、5.4%。

“汽車保險”近幾年表現突出，2022年總保費在四大險種中躍居第一。

從公布數據看 ，眾淼創科平均傭金費率從2020年的21.3%下降至2022年12.8%，下降了39.91%。其中人壽及健康保險產品傭金費率下降最為嚴重，從2020年的34.4%下降到了2022年的16.2%，已經“腰斬”。汽車保險傭金費率也從12.2%下降到了5.4%。

如果以用戶劃分，2022年，家庭保險用戶總保費為7.08億，企業保險用戶總保費為3.1億。兩者傭金費率均有所下降，其中家庭保險用戶傭金費率2020年為24.4%，2022年為11.4%；企業保險用戶傭金費率2020年為17%，2022年為16.2%。

眾淼創科作為海爾內部孵化的保險中介公司，海爾在業務端也給予了其充分的支持，眾淼創科每年的企業保險用戶傭金收入中，有接近一半來自于海爾集團。

雖然眾淼創科與60家保險公司建立了業務關系，不過前五大客戶收入占比較高，2020年到2022年，五大客戶收入合計為6880萬、8940萬和9440萬，分別占收入的73.7%、74.5%和63.7%。其中來自最大客戶平安財險收入占比為23.7%、34.6%和36.9%。

眾淼創科五大客戶

眾淼創科的五大供應商采購金額占比也比較高，2020年到2022年分別為2780萬、4180萬和5820萬，占采購額比例分別為48.7%、58.1%和71.8%。最大采購商的采購額占比分別為21.3%、36.8%和39.3%。

眾淼創科五大供應商

可見其保險產品銷售渠道主要依靠從事咨詢和人力資源等業務的渠道公司。

眾淼創科亦在招股書中提示稱，通常情況下，其與保險代理訂立為期三年、與戰略渠道合作伙伴訂立為期一至三年的合作協議，如在此期間終止與任何該等主要供應商的合作都可能對其收入及利潤造成重大不利影響。

對于此次赴港上市目的，眾淼創科在招股書中表示，此次赴港上市募集資金主要用于未來三年用于發展保險代理業務和提升IT服務產品及研發能力。此外，用于在保險中介及保險技術行業尋求投資及收購，以及一般營運資金和企業用途。

保險中介企業在國內上市如同登天。除了新三板，主板市場尚沒有一家保險中介上市公司。泛華（FANH. US）、慧擇（HUIZ. US）、水滴公司（WDH. US），3家均是在美股上市。

導致保險中介難以成功在國內上市是因其價值難以評估。保險經紀公司本質還是產品銷售商，沒有自己的內含價值。一旦保險公司不提供保險產品，其業務收入就會迅速下降。此外盈利模式也無法參考，只能看市盈率、增長率等指標。

眾淼創科選擇相對來說較為寬松的港股市場，也或許是無奈之舉。當然，作為近一年來保險中介行業最重要的融資事件，也希望眾淼創科成功闖關。