智通財經獲悉，民生證券發布研究報告稱，不同于二三月份的純粹大模型發布，新一輪發布潮是基于大模型的應用產品開始大規模升級上線為走進千家萬戶準備。在經歷二月至三月的大模型集中發布期、四月至五月的產品研發期和政策方向逐步明確后，六月起AI大模型產品和應用有望迎來集中發布，建議關注中科創達(300496.SZ)、科大訊飛(002230.SZ)、金山辦公(688111.SH)、同花順(300033.SZ)、三六零(601360.SH)等同時擁有AI供給側大模型與應用側場景的龍頭企業。

民生證券主要觀點如下：

(相關資料圖)

AI現階段有望復制2010-2012年TMT的供給側邁向2013-2015年TMT的應用側的路徑。

2013-2015的TMT牛市的基礎是2010年iPhone4發布后的2010-2012年，移動互聯網的基礎設施—智能手機滲透率快速提升至接近50%左右水平，而這一輪AI行情的基礎設施率先集中在AI供給側的基礎設施產業鏈，即大模型、算力、數據;在2月-5月的大模型普及過程初期，英偉達美股總市值突破萬億美元，持續創歷史新高，背后反映算力的清晰路徑持續被大眾認可，本質是在于確定性高的算力側率先兌現，此前該行判斷：英偉達近期迎來歷史上最大單日漲幅，其核心的本質在于本次AI大模型帶來劃時代的變革已成共識，并重點提示浪潮信息、寒武紀等算力側的機會。

而在軟件先行定義一切基礎，催生算力硬件需求之后，有望邁向2013-2015各類物聯網終端變革與應用側的新階段：大模型將計算機行業歷史上最大想象空間的互聯網最高流量入口、公有云最大市場、新時代的操作系統合三為一;市場對大模型的認知經歷了“逢模必炒”到“百模大戰”覺得不再稀缺兩個極端，實際上大模型終局類似“太極拳”，易學難精，最終有持續數據場景資源能夠迭代到接近ChatGPT水平的企業鳳毛麟角，從終局會集中在少數幾個公司的格局確定性與空前彈性空間來看，大模型或仍然是AI最具投資價值的方向之一。

AI政策機制持續明確推進，政府高度重視AI發展。大模型AI監管政策整體呈現積極推進的態勢：一方面政府發布《生成式人工智能服務管理方法(征求有意見稿)》、即將發布《紙鳶開放人工智能模型許可證(征求意見稿)》等政策統籌大模型AI產業鏈各環節的權責關系，為大模型AI應用落地打下法律基礎;另一方面各地持續跟進大模型AI促進相關政策，為AI應用落地提供資源扶持。

據可信AI評測，信通院大模型評估報名工作已經開放，相關評估結果擬于8月發布：

1)全能力域項目將包含模型開發、模型能力、模型運營、模型應用、安全可信五大模塊;2)任務大模型專項將包括語言大模型專項、生成大模型專項、對話大模型專項三大模塊;3)行業大模型專項將包括金融大模型和醫療大模型、電信大模型、教育大模型、工業大模型、政務大模型等模塊;4)大模型工具平臺專項將從功能完備度、工具豐富度、產品易用性、平臺可擴展性、任務可滿足度等維度全面評估大模型工具平臺的產品能力。

應用側產品密集發布，產品已經擁有從內測到大規模上線的基礎：近期，以科大訊飛、三六零為代表的AI供給側龍頭率先發布新一代大模型平臺以及相關應用，相較前代有著應用場景不斷擴展、應用功能不斷提升，從云到邊應用數據打通等特點，前端應用層展現出良好的用戶體驗的背后是后端針對大模型的硬件設施、工程化開發維護等基礎能力不斷成熟，成熟的大模型應用生態已經出現。該行認為，成熟的軟硬件大模型應用生態是大模型應用能夠從概念內測產品變為大規模上線的商業化產品的基礎。

科大訊飛星火大模型v1.5：星火大模型在綜合能力上實現三大升級，同步發布星火APP，面向生活、工作等用戶高頻使用場景上線200多個小助手，支持持續共創和分享，打造大模型時代的隨身助手。科大訊飛進一步拓寬了對“N”個行業領域的賦能，在C端市場，大模型賦能刺激其學習機產品與辦公產品快速增長，而在B端市場，星火大模型在工業、醫療行業實現應用升級。此外，科大訊飛宣布開放星火認知大模型開發接口，將七大維度能力與AI小助手對應能力全面開放給開發者，并且支持多端接入快速集成，支持私有化部署、版本持續升級，與廣大開發者共建大模型產業生態。

360智腦4.0：當前360智腦已經迭代至4.0版本，具備生成與創作、多輪對話、代碼能力、文本分類、文本改寫、閱讀理解、邏輯與推理、知識問答、多模態、翻譯等十大核心能力，維度涵蓋數百項細分功能，全面接入瀏覽器、搜索、安全衛士等360全端產品，以其優勢的數據基礎與算法能力拓寬大模型應用場景，實現了圖片、文字、視頻互相生產。值得關注的是360智腦國內首發了“文生視頻”功能，在多模態等關鍵能力上有了質的提升。此外，360將傳統的建模、外觀設計到交互能力集合到一起，通過多模態大模型等AI技術采用最簡化的“一站式”流程實現數字人的創建、驅動和內容生成，建成了擁有200多名角色的數字人廣場，并免費開放給全部C端用戶。360智腦官網已向企業用戶開放API接入服務申請，提供聊天互動、文本、圖片生成、高效存儲等功能。下一步360計劃發布插件平臺，進一步推動大模型產業生態發展。

風險提示：產品研發風險，云平臺服務的數據安全及個人信息保護風險。

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