智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，科研服務(wù)行業(yè)前景廣闊，產(chǎn)學(xué)研助推高增長(zhǎng)，千億級(jí)空間漸打開。國(guó)內(nèi)科研服務(wù)行業(yè)的進(jìn)口替代空間巨大，政策端、需求端和供給端的多重因素加速國(guó)產(chǎn)替代。看好科研服務(wù)行業(yè)的高成長(zhǎng)性以及國(guó)產(chǎn)替代大趨勢(shì)，平臺(tái)型公司，推薦泰坦科技(688133.SH)，建議關(guān)注優(yōu)寧維(301166.SZ);產(chǎn)品型公司，推薦諾唯贊(688105.SH)、阿拉丁(688179.SH)、畢得醫(yī)藥(688073.SH)、百普賽斯(301080.SZ)、義翹神州(301047.SZ)等。

光大證券主要觀點(diǎn)如下：

科研服務(wù)是生命科學(xué)研究和生物醫(yī)藥的上游，助力下游研發(fā)生產(chǎn)活動(dòng)降本增效。

(相關(guān)資料圖)

科研服務(wù)商主要銷售科研試劑、科研儀器和實(shí)驗(yàn)室耗材等產(chǎn)品，同時(shí)提供配套技術(shù)解決方案的服務(wù)，下游客戶分為科研用戶(科研院校和政府屬研究機(jī)構(gòu)等)和工業(yè)用戶(藥企和CRO等)。科研服務(wù)商不僅是上游供應(yīng)商，還可以協(xié)助下游客戶實(shí)現(xiàn)研發(fā)和生產(chǎn)活動(dòng)的降本增效，例如重組蛋白供應(yīng)商提供產(chǎn)品的多維度的應(yīng)用檢測(cè)數(shù)據(jù)，幫助客戶大幅度節(jié)省進(jìn)行實(shí)驗(yàn)的時(shí)間和成本。

基礎(chǔ)研究、新藥開發(fā)和商業(yè)化需求助推高增長(zhǎng)，科研服務(wù)行業(yè)千億級(jí)空間漸打開。

1)科研用戶端：基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)投入與科學(xué)服務(wù)行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，國(guó)內(nèi)科研院校研究經(jīng)費(fèi)投入的穩(wěn)步增長(zhǎng)，有望驅(qū)動(dòng)對(duì)科研試劑、儀器和實(shí)驗(yàn)室耗材需求。根據(jù)該行的測(cè)算，我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)在科研用戶端的市場(chǎng)規(guī)模有望從2020年的529億元，提升到2030年的1,350億元。

2)工業(yè)用戶端：藥物開發(fā)階段，國(guó)內(nèi)在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的研發(fā)支出快速增長(zhǎng);商業(yè)化生產(chǎn)階段，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥商業(yè)化銷售開始放量，對(duì)上游試劑耗材的需求方興未艾。根據(jù)該行的測(cè)算，我國(guó)科研服務(wù)行業(yè)在工業(yè)用戶端的市場(chǎng)規(guī)模有望從2020年的338億元，提升到2030年的831億元。

國(guó)內(nèi)科研服務(wù)行業(yè)外資相對(duì)壟斷，國(guó)產(chǎn)替代空間大，多因素促進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代。

我國(guó)科研服務(wù)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局由外資企業(yè)絕對(duì)壟斷向相對(duì)壟斷過渡，主要表現(xiàn)為內(nèi)資品牌部分產(chǎn)品達(dá)到了國(guó)際同等技術(shù)水平或?qū)崿F(xiàn)了部分進(jìn)口替代，逐步打破了外企絕對(duì)壟斷的態(tài)勢(shì)，但外資品牌依然控制90%+市場(chǎng)份額，國(guó)產(chǎn)替代空間大。

通過對(duì)海外和中國(guó)科研服務(wù)行業(yè)發(fā)展史的對(duì)比，以及對(duì)下游客戶選取供應(yīng)商時(shí)考慮指標(biāo)的分析，該行發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量過硬是國(guó)產(chǎn)替代的基礎(chǔ)，抗腫瘤、CAR-T等下游新需求的出現(xiàn)給了國(guó)產(chǎn)與外資同臺(tái)競(jìng)技的機(jī)會(huì)，政策扶持是國(guó)產(chǎn)替代的助力，而逆全球化趨勢(shì)加強(qiáng)背景下對(duì)供應(yīng)鏈安全性的訴求是國(guó)產(chǎn)替代的催化劑。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游研發(fā)投入不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)規(guī)模不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);進(jìn)口替代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn);疫后需求恢復(fù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

本文源自：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

標(biāo)簽：