導(dǎo)言

【資料圖】

在2020年11月螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO暫緩之后，行業(yè)整治疊加疫情沖擊，金融科技公司的上市基本處于暫停狀態(tài)。

今年以來，這一局面正在扭轉(zhuǎn)。行業(yè)整改暫告段落，經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)溫和復(fù)蘇，金融數(shù)字化持續(xù)深入，金融科技公司的上市窗口期或已到來。

出品 | 厚雪研究

作者 | 潘言

停滯了許久的金融科技公司IPO，正迎來一波小高潮。

據(jù)厚雪研究的不完全統(tǒng)計，2023年以來，包括邦盛科技、第四范式、百望云、連連數(shù)字、分蛋科技等，已有約10家金融科技公司在A股、港股或美股遞交了招股書，準(zhǔn)備沖刺上市。

特別是在A股市場，自2020年11月螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板IPO被緊急叫停，互聯(lián)網(wǎng)貸款等業(yè)務(wù)進(jìn)入整治以來，一直未有金融科技類公司上市。

6月19日，以智慧金融大數(shù)據(jù)服務(wù)為主的邦盛科技首次遞交科創(chuàng)板上市招股書；6月29日，為銀行提供財富管理和支付清算等軟件服務(wù)的開科唯識也更新了招股書，沖刺創(chuàng)業(yè)板。

這或許意味著，隨著監(jiān)管的逐步明確和落地，互聯(lián)網(wǎng)貸款、個人信息“斷直連”、數(shù)據(jù)安全與治理、平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)等問題的整治接近告一段落，金融科技公司的上市融資進(jìn)入了窗口期。

不過，目前沖刺上市的金融科技公司業(yè)務(wù)模式與以前有所不同，既不是單純的助貸也不是傳統(tǒng)金融軟件服務(wù)商，更多偏向于金融信息技術(shù)解決方案服務(wù)商或SaaS/PaaS平臺。

01港股：九方財富成功上市，五家公司遞表

從上市目的地來看，港交所是今年金融科技公司上市的主要選擇。

3月10日，在線投資決策解決方案提供商九方財富（9636.HK）登陸港交所。九方財富的控股股東為銀科控股，具有投顧牌照，雖然其上市經(jīng)歷了三次遞表，可謂一波三折，但成功IPO后開啟了2023年金融科技公司的上市先河。

4月24日，起步于金融行業(yè)AI服務(wù)的第四范式向港交所遞交了招股書，這也是其從2021年8月以來的第四次申請。第四范式早期通過與大銀行的合作，快速建立了市場地位。目前，第四范式的業(yè)務(wù)已從金融拓展到了至少十大行業(yè)，金融業(yè)收入規(guī)模落至第二位，收入占比從2018年的59%，降至2022年的16.9%。

5月25日，海爾旗下的數(shù)字化保險代理服務(wù)及解決方案提供商眾淼創(chuàng)新向港交所遞交招股書；5月29日，綜合醫(yī)療服務(wù)平臺圓心科技也更新了港股招股書，旗下的圓心惠保為保險公司提供技術(shù)賦能服務(wù)。

6月28日，企業(yè)數(shù)字化解決方案提供商百望云向港交所遞交招股書。公司通過百望云平臺提供財稅數(shù)字化及數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能解決方案，其中2022年為金融機(jī)構(gòu)提供的小微金融精準(zhǔn)營銷和智能風(fēng)控服務(wù)收入占比為50%。

6月30日，數(shù)字支付及增值服務(wù)提供商連連數(shù)字首次向港交所遞表，公司是率先在全球范圍內(nèi)提供全面支付解決方案的中國公司之一。截至2022年末，連連數(shù)字為全球180萬家商戶及企業(yè)提供服務(wù)，當(dāng)年度數(shù)字支付服務(wù)的TPV（數(shù)字支付服務(wù)總支付額）為11530億元，同比增長18.72%，占全國市場份額的9.1%。

據(jù)厚雪研究不完全統(tǒng)計，目前內(nèi)地在港交所上市的金融科技公司有18家，其中匯付天下和中新控股已退市，除了2023年上市的九方財富，以及2022年11月和2023年4月從美股回港雙重上市的奇富科技（3660.HK，原360數(shù)科）和陸控（6623.HK），其他IPO均發(fā)生在2021年及以前。

在2021年，登陸香港市場的是聯(lián)易融科技（9959.HK）和百融云（6608.HK），均為平臺型的金融科技解決方案服務(wù)商。

以往，港股并不是金融科技公司上市最多的選擇，傳統(tǒng)的金融軟件服務(wù)商主要選擇A股，互聯(lián)網(wǎng)金融/助貸類則以美股為主。不過由于證券監(jiān)管環(huán)境的變化，2020年以來港交所逐漸成為金融科技公司境外上市的首選。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在這些港股金融科技上市公司中，市值最大的為眾安在線（6060.HK）326億港元（7月4日，下同），其次是陸控和奇富科技，分別約270億和228億港元。

02A股：金融科技上市停頓三年，或?qū)⒂瓉砥凭?/strong>

6月19日，邦盛科技首次向上交所遞交了招股書，擬在科創(chuàng)板上市，審核狀態(tài)為已受理。

邦盛科技是一家大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件開發(fā)及相關(guān)應(yīng)用解決方案提供商，是比較純正的金融科技公司。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于智慧金融領(lǐng)域，并向網(wǎng)絡(luò)安全、智慧交通、信息通信等各個領(lǐng)域逐步拓展。

據(jù)其招股書透露，2020年至2022年，邦盛科技來自金融行業(yè)的營業(yè)收入分別為9332.18萬元、1.55億元和1.99億元，占總收入的比例分別為92.53%、79.03%、73.51%。

邦盛科技目前仍未實(shí)現(xiàn)盈利。2020年至2022年，其歸母凈利潤分別為-3042.05 萬元、-7911.12 萬元和-8057.72 萬元。

6月29日，開科唯識更新了招股書，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，目前為已受理狀態(tài)。在2022年12月15日，其首次遞交了招股書。

開科唯識是財富管理和支付清算領(lǐng)域的數(shù)字化轉(zhuǎn)型技術(shù)及產(chǎn)品供應(yīng)商，主要為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供財富管理及金融市場、支付清算、智能數(shù)字化客戶服務(wù)等領(lǐng)域的軟件開發(fā)及技術(shù)服務(wù)、運(yùn)維及咨詢服務(wù)。

開科唯識主要業(yè)務(wù)是銀行IT解決方案，在招股書中，其將恒生電子、宇信科技、天陽科技、科藍(lán)軟件、安碩信息和頂點(diǎn)軟件作為競爭可比公司。

2020年至2022年，開科唯識實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.8億元、3.7億元和 4.5億元，年均復(fù)合增長率為 26.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為3369萬元、5291.68萬元和6257.68萬元。

另外，新三板公司用友金融在6月14日發(fā)布公告，已向北交所提交了更新后的上市申請材料。用友金融從2019年就開始籌備轉(zhuǎn)入精選層，后改為申請北交所上市，去年已經(jīng)進(jìn)入第三輪問詢，不過由于疫情等因素耽擱了進(jìn)程。

用友金融為用友網(wǎng)絡(luò)旗下公司，是金融數(shù)智化產(chǎn)品及解決方案的提供商，客戶覆蓋銀行、證券、基金、信托、保險、期貨、養(yǎng)老金融、租賃等各金融細(xì)分行業(yè)。根據(jù)2022年年報，用友金融2022年?duì)I收5.98億元，同比增長16.65%；歸母凈利潤為0.92億元，同比增長4.64%。

在A股中，Wind金融科技分類共有53家上市公司，以金融IT服務(wù)商為主，上市時間則集中在2010年至2014年，這四年中有高達(dá)25家金融科技公司上市，占比近半。

A股最后上市的金融科技公司是2020年8月24日的天陽科技（300872.SZ）。2020年下半年，正值螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板上市被叫停，互聯(lián)網(wǎng)信貸等相關(guān)業(yè)務(wù)開始整改，加上疫情等因素的影響，金融科技公司在A股的上市已停頓了近三年。

在現(xiàn)有A股金融科技上市公司中，東方財富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）、恒生電子（600570.SH）市值最高，分別為2291億元、919億元和845億元，而市值在100億元以上的公司有21家。

03美股：分蛋科技、承信科技沖刺

3月30日，貸后管理公司承信科技在美國證監(jiān)會（SEC）披露招股書，擬在納斯達(dá)克上市。此前的2022年7月13日，其曾秘密遞表。

承信科技主要為商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)提供與信用貸款相關(guān)的定制化前置風(fēng)險管理和貸后拖欠催收產(chǎn)品和服務(wù)。其在全國逾11個城市擁有16個運(yùn)營中心和3個行政辦事處，在逾75家商業(yè)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)中建立了客戶群。

招股書顯示，在上市前的股東架構(gòu)中，由周凱最終控制的Qearl’s Holdings Limited持有承信科技47.3%的股份，周凱也是黑瞳科技創(chuàng)始人、董事長。據(jù)天眼查信息顯示，黑瞳科技十多年專注金融領(lǐng)域反欺詐，為包括銀行、保險、信托、消費(fèi)金融等持牌金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)。

2020年、2021年和2022年上半年，承信科技的營收分別為1599.79萬美元、2065.32萬美元和2456.05萬美元，凈利潤分別為127.41萬美元、40.31萬美元和316.58萬美元。2022年上半年?duì)I收和利潤均大幅增長。

6月1日，分期消費(fèi)平臺分蛋科技更新招股書，擬在納斯達(dá)克上市。在今年1月10日，分蛋科技首次遞表，并在3月有過一次更新。

分蛋科技為婚嫁、成人教育和家庭醫(yī)療保健行業(yè)的商家和金融機(jī)構(gòu)提供營銷、中介和技術(shù)服務(wù)，依托場景開展助貸業(yè)務(wù)是其核心。

分蛋科技的收入主要分為三大板塊，分別為從商家和金融機(jī)構(gòu)收取的中介服務(wù)交易手續(xù)費(fèi)，技術(shù)服務(wù)費(fèi)和營銷服務(wù)費(fèi)。2021年，這三大板塊分別占總收入的53.16%、38.79%、8.05%。2022年由于上海疫情影響展業(yè)，三大板塊收入占比出現(xiàn)大幅波動，分別為23.92%、69.70%和6.38%。

截至2023年3月31日，分蛋科技已與11家金融機(jī)構(gòu)合作，其中包括一家消費(fèi)金融公司、兩家信托公司、五家商業(yè)保理公司和三家小額貸款公司。

2020年到2022年，分蛋科技的營業(yè)收入分別為748.57萬美元、955.84萬美元和1068.95萬美元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤182.76萬美元、376.87萬美元和504.08萬美元，凈利潤增速遠(yuǎn)好于營收增長。

據(jù)厚雪研究不完全統(tǒng)計，到目前為止內(nèi)地在美股上市的金融科技公司有30家，以互聯(lián)網(wǎng)金融/助貸類公司為主。從上市時間看，2017年至2019年是上市高峰，三年里高達(dá)21家公司登陸美股，占全部的70%。最后登陸美股的是2021年上市的水滴公司（WDH.N）和百達(dá)通（SNTG.O），之后至今已沒有金融科技公司掛牌美股。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式的終結(jié)，不少美股上市金融科技公司都經(jīng)歷了股價的大幅下跌，高達(dá)24家公司上市后至今跌幅在50%以上，其中有13家跌幅在90%以上，12家總市值已不足1億美元。

目前，在美股上市的金融科技公司中，富途控股（FUTU.O）、陸金所控股（LU.N）和奇富科技（QFIN.O）的市值最高，分別為60億美元、34.5億美元和29億美元。

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