年內市場賺錢效應不加，基金清盤數量也水漲船高。今年以來，公募基金清盤數量近140只，同比增長近45%，其中，主動權益類基金遭清盤占比75%。多位業內人士表示，基金清盤的原因有多種，包括產品業績表現不理想、產品本身市場認知度不夠、同質化引發的競爭等。受今年震蕩市影響權益基金吸金效應低迷，今年偏權益類基金清盤現象尤為顯著。

基金清盤數同比增超4成

(資料圖片)

權益類產品占大頭

Wind數據顯示，今年以來公募基金清盤數量已有159只，同比增長近44.45%，多數基金規模不足5000萬元；具體來看，主動權益類基金遭清盤占比較多，其中，權益類基金(股票型+混合型)高達120只，占比高達75%。而回顧2015年-2022年，每年權益類基金清盤占比大多處于40%-60%分位。

對于年內基金清盤整體激增的原因，晨星(中國)基金研究中心高級分析師屈辰晨表示，基金運作本身也有生命周期，當基金管理費收入本身不足以支付基金的運營成本，這對于基金公司來說，淘汰無法繼續經營的產品是合理的做法，也是基金市場走向成熟的表現。特別是在現在費率下調的行業背景下，一方面更加劇了迷你基金的經營難度，另一方面公司也需要重新聚焦在自身更具競爭優勢的產品線上，這也加劇了迷你基金淘汰的風險。

“對投資者來說，迷你基金清盤對投資者利益產生影響，首先投資者對產品、對公司品牌的信心下降；此外，基金清盤不可避免給投資者收益帶來負面影響。因此，投資者應該選擇穩定且有良好運作規模的產品，一定程度上也代表基金的經營更加穩定成熟、可以通過自身良好的業績以及不斷吸引資金達到規模的可持續增長。”他談到。

滬上一家中型公募基金經理表示，年內基金清盤整體激增主要是由于下列因素造成:一是隨著市場發展，基金行業清退機制不斷優化，使其向更高質量、結構優化方向發展，清退屬正常現象。二是自今年來，中證800指數收益率為3.09%，清盤基金中股票型基金收益率平均值為1.14%，國債總財富指數收益率為3.21%，清盤基金中債券型基金收益率為0.09%，從數據來看，清盤基金得收益總體低于市場大盤表現。

三是目前市場中基金數量較多，大部分投資者采用贖舊買新策略且市場上存在重首發輕持營現象導致較老基金存在清盤風險，今年以來清盤基金成立日大部分集中在2020年之前，此現象也驗證了這一觀點。四是由于今年以來權益類產品整體表現不佳，賺錢效應下降，投資者對權益資產的配置意愿有所降低，市場情緒有所下降，投資者風險偏好降低，市場的增量資金受到限制。

上海證券基金評價研究中心基金分析師汪璐則認為，基金面臨清盤屬于正常現象，隨著新發基金的不斷增加，老基金也將面臨優勝劣汰。基金清盤的原因有多種，包括產品業績表現不理想、產品本身市場認知度不夠、同質化引發的競爭等。今年清盤的基金類型來看主要是偏權益類的基金，受今年震蕩市影響權益基金吸金效應低迷。外加重首發輕持營的現實情況，投資者更愿意把有限的資金投入新發的熱門產品中，導致業績不佳的小微產品走向清盤，這種現象也可以概括為基金業中的“新陳代謝”。

年內股票ETF清盤數量顯著增加

隨著主流寬基ETF同質化競爭加劇，行業主題ETF賽道加速布局和內卷，今年股票ETF基金清盤數量也呈現明顯增加趨勢。Wind數據統計，截至7月28日，今年清盤的股票ETF或ETF聯接產品達31只(清盤的ETF聯接基金有14只)，而去年同期僅11只。這些ETF清盤的主要原因是規模持續低于5000萬元，觸發了基金清盤條件。

晨星(中國)基金研究中心高級分析師黃威認為，導致ETF規模難以壯大的因素有多個方面。一方面，由于主流的寬基、行業和主題ETF同質化競爭加劇，成立較早的這類ETF憑借先發優勢而穩穩占據了大部分市場份額，后來者難以與之抗衡；另一方面，部分創新的細分行業和主題ETF因跟蹤的指數過于冷門或業績平庸等問題而受到投資者冷落；此外，部分ETF因發行渠道推廣乏力而導致規模增長緩慢。

“寬基ETF同質化嚴重、競爭激烈，頭部寬基ETF成立時間較早，憑借多年以來豐富的管理經驗無疑會吸引更多投資者，在基金規模方面往往占據較為明顯的優勢；而有些成立時間較晚的寬基ETF，基金規模始終難以有效擴大，規模增長乏力。長此以往，基金公司很難持續投入資源，基于經營業績考慮，基金公司往往對此類ETF產品“放任自流”，最終面臨清盤。”汪璐談到。

深圳一位中型公募基金經理表示，今年到目前為止，清盤的寬基ETF普遍存在成立年限較新、規模較小的情況。有多方面原因：

一是在ETF市場中， 跟蹤同一指數的產品間，具有先發優勢，因為較早成立的ETF更容易吸引增量資金，實現規模擴張，而在清盤的寬基中成立年限集中在2020年，成立年限較短。

二是具備規模優勢，規模越大的ETF，其流動性、活躍性則越好。投資者更青睞流動性和活躍性較強ETF， 從而投資需求增加導致規模變大。但成立較晚的寬基ETF，規模始終難以有效擴大，規模增長乏力，并且對于寬基ETF例如滬深300 ETF、中證500 ETF，目前市場上同質化情況較多，新發的產品在存量和規模較之前都難以超越，從而面臨清盤風險。

三是一些主題類ETF產品在設立時專注于短期熱門概念，投資者的配置需求較為有限，也較易收到短期市場行情沖擊，出現規模劇烈波動，面臨清盤的情況。

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